“T05”赎回产品现身银行理财市场，机构花样百出吸引投资者货币基金赎回到账日【前列康】

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢梦雪 冉学东 北京报道

T+0时代结束后，迎来的不仅是T+1时代，T+0.5赎回期限的产品也开始现身银行理财市场。

“T+1到账的前提下，亦有可为之处。”近期，多家银行理财子公司推出了“T+0.5”赎回期限的现金管理类产品，将理财产品赎回资金到账时间缩短至第二天上午，引起市场关注。

与此类似的是，此前受到监管对货币基金“T+0赎回提现”的限制，基金公司曾掀起一番赎回期限T+0.5效率的比拼，有基金公司的货基产品在第二天上午7点前就可以到账。

分析人士向《华夏时报》记者指出，银行推出“T+0.5”赎回产品，更多的是吸引投资者的一种手段，满足特定投资者的投资需求，是一种积极的微创新，但机构需提升流动性管理能力，注意流动性风险。

T+0.5现身市场

“好消息！工银理财迎接T+0.5时代！旗下明星系列鑫添益4支产品兑付效率重磅升级！分秒必争，最快T+0.5到账。”2月27日，工银理财发布一篇题为《分秒必争，工银理财迎接T+0.5时代》的文章，向投资者介绍了旗下4支最快T+0.5到账的产品。

工银理财表示，在T+0.5模式下，资金赎回到账时间将提前到最快第二天中午。

据了解，本次涉及的鑫添益4支产品为3支鑫添益同业存单及存款系列产品和1支鑫添益纯债系列产品。前3支产品均成立于2022年8月份，分别面向个人、私行、法人销售，成立以来年化收益率在2%—3%之间；纯债系列产品成立于2021年8月份，面向个人销售，成立以来年化收益率2.32%。

4支产品均非近期成立，工银理财方面称，为改善投资体验，工银理财通过流程优化、技术升级等方式加快了产品赎回到账时间。

同样推出了T+0.5赎回期限理财产品的还有恒丰理财、平安理财。

恒丰理财相关工作人员向《华夏时报》记者介绍称，其“新恒梦钱包”现金管理类理财产品为T+0.5赎回期限，“一般上午10点能到账”。

平安理财的T+0.5赎回期限产品“灵活宝 天天成长2号”则早于2022年12月初已推出。

“T+1到账的前提下，亦有可为之处”，平安银行介绍称，该行T+1到账的现金理财产品和灵活日开系列，均可实现T+1最快上午11点前到账。

“该产品2021年1月份就已经推出了，之前快赎额度是50万元，现在是1万元，额度内的当天就可以到账，额度外的需要第二天。”平安银行相关工作人员表示。

综合来看，T+0.5赎回期限的理财产品多为现金管理类，底层资产以短期国债、央行票据、短期商业票据等为主。

从产品展示页来看，上述产品标注的仍为“T+1”。产品说明书指出，当发生巨额赎回时，管理人有权临时暂停赎回业务，并视情况及时恢复该业务。

防范流动性风险

根据银保监会、央行于2021年6月11日联合发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，银行现金管理类理财产品在过去几年不断调整，一方案，快赎额度降至单自然日1万元，另一方面，赎回资金到账时间由“T+0”调整为“T+1”。

赎回到账期限变了，投资者资金的流动性自然也受到一定影响。一银行理财子公司从业人士告诉记者，此前T+0的赎回规则下，机构接到投资者的赎回需求，多是通过垫付的方式支付投资者的赎回款，然后再发起一个正常的T+1的赎回申请，因此可能存在流动性风险，“T+0.5相比T+1肯定对投资者是好事，但对机构资金的要求就比较高了。”

由T+1缩短至T+0.5，是否有打擦边球风险？

上述理财子公司人士担忧称，从监管的角度来讲，其合规性可能仍待研判。

招联金融首席研究员董希淼在接受《华夏时报》记者采访时表示，T+0.5赎回期限的产品并未违反监管的要求，这更多的是银行吸引投资者的一种手段。

“但赎回期限内需要金融机构垫资，这可能会给机构带来一些流动性问题，机构需要注意这方面的风险。”董希淼提醒。

记者注意到，此前货币基金T＋0快速赎回额度受限后，实际上基金公司也曾产生过T+0.5的赎回效率效率的比拼。南方基金、汇添富基金分别将旗下部分货币基金普通赎回时间提早至T+1日上午9点前、8点前，易方达基金更早，曾将直销渠道上的货币基金普通赎回时间提至T+1日上午7点前。

而去年以来，受到两次破净潮的影响，银行理财市场曾发生赎回潮，《中国银行业理财市场年度报告（2022）》显示，截至2022年末，银行理财市场规模27.65万亿元，同比下降4.66%。

“银行这种产品创新，多半是跟随着市场需求变化的。” 上海金融与发展实验室主任曾刚向《华夏时报》记者指出，去年客户对流动性和安全性的偏好有所上升，这类产品可以满足特定客户在流动性偏好上的一些需要。这体现出银行正围绕客户需求不断丰富产品货架，夯实自己的核心竞争力。

“资管市场的竞争愈发激烈，去年银行理财市场规模整体有所下降，因此银行、理财子公司通过一些微创新来提升服务，提高提升客户体验是值得肯定的。”董希淼指出，但他同时也指出，更根本的是理财机构要提升投研能力和投资能力，将稳健性与收益性相结合。

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