“公奔私”降至史上冰点基金经理动力不足-私基金

“公司成立后要招人记得给我留个职位呀，我想回公募。”成立私募公司的第四个年头，张鹏（化名）在一次行业聚会上遇到正在筹备申请公募基金公司的朋友，他如是叮嘱。

今年公募基金迎来“大丰收”，市场不断升温，但是，“公奔私”却降至史上冰点。截至11月末，从公募转去私募担任基金经理职务的仅有3人，如果将范围限定在基金经理，则仅一位公募基金经理“转私”。“公转私”降温的背后，除了基金经理个人的考量，更折射了行业生态的变化，私募头部效应初显，行业门槛提升，公募激励机制不断改善。

仅一位公募基金经理转私

往年，一旦市场行情好起来，“公而优则奔私”的热潮就会涌现。今年，上证指数涨幅在20%左右，公募基金斩获颇丰，但“公奔私”却创下了最低纪录。

好买基金研究中心统计显示，今年至今仅3位公募转入私募担任基金经理，其中两位分别是营销总监、研究员岗位，如果严格定义，公募基金经理“转私”人数仅有一位。

该统计只包含去私募担任基金经理职务的人员；目前还没发行产品，或者去私募不是担任基金经理职务的人员流动没有纳入统计范围，数据截至11月30日。

相同的统计口径下，2015年有127人公奔私，2016年44人公奔私，即便是市场低迷的2018年，公奔私人数也有10位。即便是2006年私募刚刚阳光化时，公奔私的人数也比今年要多。

好买基金研究中心称，近几年，随着私募行业日趋完善，大家对私募机构专业度要求也有所提高，如今私募基金行业的门槛已经水涨船高，头部私募逐渐形成品牌效应。新生代在业绩、募资、营销等环节要想突围，挑战也比以前更大。

基金经理“奔私”不易

数据变化的背后，是每一个基金经理的综合考量。

“出去后发不出产品怎么办？”上海一家中型公募基金经理直言。他的业绩排名曾一度进入同类产品前十，但“奔私”创业计划却一年比一年消磨得厉害。“看看以前的同行，奔私后没有规模就很难突破，2013年到2017年是‘公募派’私募成立的高峰期，但到目前，我了解下来，基金经理创业成功率并不高。”

难发产品、生存压力大是不少新私募普遍面临的挑战。近几年奔私的基金经理的生存状态，也让越来越多的基金经理打消了“奔私”的念头。

如果重新选择，曾经身为基金公司投资部总监的张鹏表示，他不想再开公司、干私募了。“奔私”四年，张鹏经营的公司规模止步在2亿左右，进不到主流渠道，扩张艰难，却每天都在面对房租、团队的成本。这和张鹏最初想的成立自己的公司大干一场不一样。

“创业太难了，从选址到公司装修整整折腾了大半年，好不容易可以开业了，团队磨合又不顺，换了两次合伙人，两年的时间才算理顺，可是又赶上2018年市场低迷，好不容易今年公司业绩也起来了，发产品还是不容易。奔私不是投资能做好就行。”上海一名私募总经理表示，奔私之前，他曾在大型基金公司掌管百亿资金。

也有基金经理在脱离公募基金的投研资源支持后，投资状态下降，迟迟做不出业绩，最终还是选择重回公募。“投资资源、投资风格都会面临变化，很多基金经理其实离开公募平台后不适应。”有公奔私基金经理表示。

私募不好做，公募的吸引力却在上升。一名公奔私最终又回到公募的基金经理告诉证券时报记者，私募生存不易，如今公募的整体待遇也在提升，很多公司是类事业部制度，做得好的基金经理激励机制很到位，导致奔私的动力不足。“即便做得不好，也不至于自己‘没饭吃’，现在大环境不好，还是守住‘饭碗’更重要。”该基金经理直言。

“奔私”时机很重要

有业内人士分析，“公奔私”降至冰点的背后，是头部效应显现的行业生态发生变化。

截至2019年11月底，存续备案私募证券投资基金40997只，基金规模2.45万亿元，略高于年初2.24万亿元的基金规模。

私募排排网研究员刘有华认为，公奔私热潮下降的主要原因有以下三点：第一，公转私的高峰期已经过去，公募和私募的人才流通已达一定的平衡；第二，私募行业头部效应已非常明显，私募备案准入门槛变高，备案难度加大，私募领域对公募高级人才的吸引力减少；第三，自从纳入监管之后，现在私募的生存成本越来越高，基金业协会对私募的监管也越来越严。

不过，这并不意味着未来“公奔私”潮将一去不复返。不少“公募派”私募人士表示，“奔私”的时机也很重要。去年市场整体低迷，公募基金的赚钱效应不佳，不是好的时点。基金经理在“奔私”时一般选择自己所管理的基金业绩表现好的时候，这样在私募发产品时过往业绩更容易获得投资者认可。

也有业内人士判断，今年不少基金赚钱效应明显，如果明年还能延续结构性行情，“奔私”人数或许会更多，等大牛市来时，“奔私潮”或将再次来临。

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