“分级王”管理规模逐年下滑申万菱信基金被动转型-申万分级基金

区块链阅读 135 2025-11-27 20:53:50

申万菱信基金日前发布的三季报显示，申万菱信基金旗下申万收益宝货币A/B、申万菱信中小板指数、申万菱信安鑫精选混合A/C、申万菱信多策略灵活配置混合A/C、申万电子、申万菱信新动力混合等8只(A/B/C份额未分开计算)基金本期已实现收益为正。除此之外，截至今年三季度末，申万菱信基金管理规模为291.64亿元，与去年同期相比减少17.1亿元。

值得注意的是，申万菱信基金曾因分级基金风光一时，不过随着资管新规落地，其旗下分级基金也面临着清盘或转型的选择。

天相投顾投资研究中心总监贾志在接受《中国经营报》记者采访时表示，熊市中，分级基金的杠杆作用，会让此类产品伤害性更大，持有人对此类产品会更加回避，既影响规模又影响转型。

管理规模逐年下滑

近年来，申万菱信基金公司管理规模持续下滑。

根据天天基金网数据显示，2015年末、2016年末、2017年末其管理规模分别是494.20亿元、340.80亿元、301.85亿元。截至今年三季度末，申万菱信基金管理规模为291.64亿元，较今年二季度末虽有提升63.28亿元，但与去年同期相比减少17.1亿元。

相比2015年牛市巅峰时的千亿规模，申万菱信基金已风光不再。具体来看，截至今年三季度末，申万菱信基金公司旗下指数基金规模为106.05亿元，与去年同期相比下滑38.28亿元；股票型基金规模为129.50亿元，与去年同期相比减少45.25亿元；混合型基金规模为57.02亿元，与去年同期相比减少24.92亿元；债券型基金规模为3.73亿元，与去年同期相比减少5.26亿元；货币型基金管理规模为101.40亿元，与去年同期相比增加58.33亿元。

由此可见，申万菱信基金三季度末管理规模上升的贡献来自于货币型基金规模的增加。截至今年三季度末，仅申万收益宝货币B的管理规模为100.82亿元，较今年二季度末增加61.46亿元。

随着股市的震荡，申万菱信基金旗下分级基金管理规模同样缩水。截至今年三季度末，申万菱信基金旗下共有6只分级基金管理规模均有所减少。

管理规模的下滑也导致迷你基金出现。根据天天基金网数据显示，截至今年三季度末，申万菱信基金旗下申万菱信竞争优势混合管理规模仅为0.24亿元。另外，申万可转换债券、申万菱信中证500指数增强、申万中证申万新兴健康产业指数、申万菱信价值优利混合管理规模均在5000万元红线上下徘徊。

分级基金清理整顿

申万菱信基金分级基金业绩尤其惨淡。根据数据显示，截至11月1日，申万菱信基金旗下6只分级基金均可出具成立以来、近三年、近两年、近一年、今年以来、近三个月的收益率，且只有申万证券近三个月及成立以来收益率飘红，分别为3.63%、8.57%，剩余均告负。

根据数据显示，截至11月1日，申万菱信基金旗下6只分级B基金成立以来、近三年、近两年、近一年、今年以来、近三个月的收益率全部告负，其中环保B份额在上述各阶段收益率均跌破50%。

基金三季报显示，申万菱信基金旗下6只分级基金本期已实现收益共计亏损1.34亿元，仅有申万电子本期已实现收益为正。

根据监管要求，基金公司对于旗下分级基金的清理也全面推动。作为分级基金大户的申万菱信基金在分级基金整改上也有动作。10月12日，申万菱信中证申万传媒行业投资指数分级基金已清盘。

在分级基金转型已成定局的情况下，申万菱信基金表示，对于分级基金，公司一直按照相关监管要求稳步推进。基金清盘也严格遵照合同要求执行。

对于分级基金转型中的困难，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在过去市场大幅下跌中，分级基金出现多次下折，而部分投资者对于下折规则并不了解，导致投资分级基金的投资者亏损较大。根据资管新规，分级基金面临调整，而在技术上存在困难，调整的时候需要召开持有人大会通过，分级基金管理规模占比较大的基金公司未来将无法再发行分级基金，要通过发行其他类型的基金弥补分级基金规模的下降。

偏股混合基金业绩不佳

受A股市场波动影响，全市场偏股混合型基金业绩普遍不佳，申万菱信基金同样如此。

根据数据显示，截至11月1日，申万菱信基金旗下共有16只偏股混合型基金，从近三个月的收益率来看，14只基金为负，占比为93.33%，收益率跌破10%的有7只；可出具今年以来收益率的基金有16只，13只基金收益率告负，占比为81.25%，收益率跌破10%的有8只；16只基金可出具近一年收益率，同样是13只基金收益率为飘绿，占比为81.25%，收益率跌破10%的有8只；可出具近两年收益率的基金仅有10只，5只基金收益率为负，占比为50%，收益率跌破10%的有4只；10只基金可出具近三年收益率，6只基金收益率告负，占比为60%，收益率跌破10%的有5只；可出具成立以来收益率的基金有16只，3只基金收益率飘绿，占比为18.75%，收益率跌破10%的有3只。

以申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合基金为例，该基金成立以来、近三年、近两年、近一年、今年以来、近三个月的收益率均为负且位居跌幅榜前三名，分别是？6.30%、？3.71%、？0.67%、？2.20%、-28.79%、-14.08%，同类排名均在后1/3。

另外，根据申万菱信新能源汽车混合2018年三季报披露，该基金三季度本期已实现收益为-2673.33亿元，且管理规模为2.99亿元，管理规模同比下滑2.67亿元。

该基金三季度报中对于业绩情况给出解释，“三季度中证新能源汽车指数下跌 15.86%，新能源汽车板块表现明显落后市场。其中 7 月底至 8 月初新能源汽车板块经历了一波连续快速的下跌，期间由于板块权重股受到网络平台不符事实的传闻影响，股价出现异常波动，对行业指数影响较大。”

众所周知，基金业绩情况与基金经理有着必然的联系。据天天基金网显示，申万菱信基金现有的16位基金经理中，累计任职时间超过5年的仅有2位，分别是叶瑜珍、张少华；累计任职时间不足2年的基金经理有7位，且被业内誉为“量化四天王”之一的金昉毅也已离职。

记者梳理申万菱信基金人事变动公告发现，仅10月19日，就有4只基金发布基金经理变更公告，涉及三人离职。

申万菱信基金方面表示，人员培养上，从2015年起，启动了投研团队和投研流程的重构，对业绩评估和考核激励进行优化，确定了以中长期的价值和增长进行驱动的投研策略，引入多名优秀人才。在基金发展方向上，申万菱信基金表示，一直在挖掘适合自身发展的“多元化+特色”之路，即坚持公募、专户、子公司、国际业务等多元化发展，谋求以指数量化为特色的差异化发展战略，同时始终坚持长期投资的理念。

（文章来源：中国经营报）

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