“刚性兑付”或被罚，保本理财大户锦州银行以后如何盈利？-锦州理财公司

随着10家上市银行陆续披露了理财产品和保本理财规模的数据，其中锦州银行保本理财产品余额占比达62.1%高居榜首。而11月17日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布了《指导意见》（征求意见稿），意味着国内资管行业将进入统一监管的新时代。备受业界和市场关注的资管新规终于问世！开展大额资产管理业务的各大金融机构，无疑正处于漩涡的中心。

11月17日，《指导意见》刚一出炉，就引发了各界人士的热议。银行作为重点监管对象之一，受到新规的主要影响都集中在理财产品上。面对新规对表内资产管理业务、刚性兑付的明令禁止，保本理财产品的出路在哪里。

《指导意见》首次规定了“保本保收益、滚动发行、发行机构代偿”等行为被认定为刚性兑付，将遭到处罚。

资管新规明确规定，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得开展表内资产管理业务。通常，银行表内理财产品主要是保本型理财产品。

有业内人士认为，上述规定使得当前银行普遍存在的保本理财业务在未来将很难继续开展下去。

作为重度依赖银行保本理财产品的锦州银行，这一次或面临很大的压力。

靠保本产品“续命”，如今银行却不能保本保收益

纵观银行业，理财业务增速都在放缓。2017年上半年，银行业理财市场有558家银行业金融机构发行了理财产品，共发行11.92万只，累计募集资金83.44万亿元，发行产品数较2016年上半年提高了22.05%，而募集资金额则较2016年上半年减少0.64%。

截至2017年6月底，银行理财产品存续余额 28.38 万亿元，较年初减少0.67万亿元，同比增长8%，增速较上年同期下降35个百分点。

就在银行理财产品余额减少的同时，锦州银行的保本理财产品余额却居高不下。

图片来源：《投资时报》

截至6月末，锦州银行的存续理财产品余额为615.84亿元，较上年末小幅增长1%，其中保本理财余额382.44亿元（包括结构性存款），占比达62.1%。而银行业的保本产品的存续余额为6.75万亿元，仅占全部理财产品存续余额的23.78%。

成立于1997年的锦州银行，总部位于辽宁省锦州，于2015年12月7日在香港交易所主板挂牌上市。截至2017年6月30日，该行资产总额为6440.13亿元，发放贷款和垫款净额达1842.92亿元，存款余额达3120.6亿元。

2014年-2016年，锦州银行的发展速度在银行业也十分亮眼。仅2016年的营业收入和净利润的复合增长率分别为68.38%、96.52%。

然而与高企业绩同步的，是锦州银行日益扩大的理财规模。

根据锦州银行年报披露的数据，2014年全年该行共发行理财产品 333亿元，年底存续余额为192亿元。2015年末，该行理财资金账面余额430.59亿元，同比增幅124.7%。2016年，该行发行的理财产品规模为869.01亿元，年底存续余额为609.69亿元，

续存余额相较2014年底扩大了2.18倍。

而近日颁布的《指导意见》却明确指出

“资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益”。

Wind数据显示，2017年11月30日锦州银行在售的理财产品种类主要分为“创赢”、“创富”、“创鑫”及“天天上”这四大系列，共27只产品。其中有保本产品15只，已超过非保本数量。保本理财产品一般都附有银行承诺，因银行信用做背书而规避了损失本金的风险，颇受投资者的喜爱。

如若新规一出，对锦州银行或是致命一击。

业绩遭遇急刹车，用贷转存

保本理财产品受严重限制，锦州银行2017年的业绩又遭遇急刹车。

锦州银行披露的2017年半年报显示，今年前六个月，该行实现营业收入85.32亿元，同比增长8.7%；实现归属于该行股东的净利润39.91亿元，同比增长5.2%，而去年同期这一数值曾高达164.5%。

虽然这一增速在同行业相比，还属正常。但锦州银行2016年全年的净利润增速也高达66%，并在所有上市银行中遥遥领先。

也许是受了利率市场化、营改增政策、宏观经济形势复杂及产业结构调整等因素影响，锦州银行今年上半年的净利差、净息差较去年同期也出现大幅下滑。

其他盈利指标中，锦州银行去年中期的平均年化总资产回报率为1.94%，而今年中期已降至1.36%，下降0.58个百分点。

锦州银行除了高企的保本理财产品余额外，其投资类资产占比更是连年攀升。

截至2016年年末，锦州银行“投资证券及其它金融资产”占生息资产比重高达62.69%，而今年上半年继续上升至64.24%，其投资类资产规模约为信贷资产的2.67倍。

热衷于投资金融资产尚属常见，锦州银行大连分行竟还违规以贷转存。

2017年6月9日，大连银监局公布对锦州银行股份有限公司大连分行的行政处罚，锦州银行大连分行主要负责人为路思伟。

该分行存在以贷转存质押再贷款虚增存贷款规模，以贷还贷、以贷收息掩盖风险等违法违规行为。

一直想要上市A股的锦州银行，目前也因为资本充足率方面出现下滑，正推进优先股发行以补充一级资本。锦州银行虽在H股成功上市仅四个月后就宣布将重返A股IPO，但由于A股IPO尚未获得监管机构的批准，已将A股IPO有效期延长一年。

而这一次《指导意见》的发布，也许将再一次搁置了锦州银行A股IPO的进程。

国泰君安还点评到，《指导意见》明确要求“金融机构不得开展表内资产管理业务”，意味着表内银行理财产品将被取消。

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