【原油早报】原油盘面继续冲高留意短线卖压增强-关于石油股票的资讯

在原油突破窄幅震荡区间上沿后，隔夜原油延续强势继续冲高，时隔近两个半月，布油主力收盘重新站上80美元整数关口，再度回归前期70-88震荡区间。原油成交目前依然处于活跃状态，乐观情绪仍然在酝酿发酵。不过，从分时图来看，

与之前原油盘面多头资金主导不同的是，在昨晚原油盘中突破80美元之后，盘面出现较明显的卖压，限制隔夜原油涨幅。至少从短线来看，80美元附近多空将展开博弈。此外，原油盘面短线依然是上升势头，但日线也出现一定的超买局面，近期也要留意盘面回落调整的风险。

总之，从盘面量价表现来看，原油依然处在短线的强势格局当中，上行动能依然偏强，但在80美元附近，多空资金展开博弈，盘面卖压有所增强。与此同时，在连续推涨之后，原油盘面有一定的超买迹象，短线也存在回落修复的需求，

近期重点关注在阶段高位是否会出现放量行情，届时可能意味着本轮原油反弹进入尾声。

在原油反弹阶段，基本面高频指标总体依然保持偏强结构。欧美汽油裂解仍维持高位，柴油裂解短线相对偏强，欧美原油月差依然维持正值区间，远期曲线继续保持back结构。加深减产对原油近月端的支撑依然偏强，从期限结构来看，乐观预期的支撑暂时没有弱化。7月原油市场供需两端依然存在偏强支撑，前端反弹阶段利好来自于减产预期支撑，随着月差结构持续走强，原油基本面为盘面提供进一步支撑。

隔夜原油市场消息中，重点关注美国CPI和EIA周报。

美国6月CPI超预期回落，核心CPI同样如此，美国通胀加速回落为隔夜金融市场带来情绪提振，欧美股市收涨，原油盘中在此支撑下也进一步走强，隔夜原油继续冲高，很大程度上受到美国CPI数据利好的支撑。

不过，虽然CPI已经回落至3%，继续靠近美联储2%的通胀目标，但CPI数据发布后，

市场对美联储未来的利率路径预期并没有出现明显的调整

，7月加息25基点依然是板上钉钉，年内市场依然给出1次加息的预期，降息预期时点近期稍微提前至明年3月，利率预期总体路线和结构并没有发生实质性变化。

虽然CPI持续回落，但核心CPI仍然维持偏高水平。从CPI分项指标来看，美国通胀的缓解依然是能源和食品价格回落的推动，其中能源价格带动的更明显。核心商品和核心服务有降温，但力度相对有限。核心服务在CPI分项当中权重占比最大，核心服务细分项中，住房价格权重最大，而从数据来看，住房价格目前仍然维持在高位水平，尚未出现明显的回落。此前美联储预测报告中提到，2025年之前美国核心CPI仍将维持在2%以上，这意味着以美联储来看，高利率政策还将持续，暂不会过快进入到降息周期。在这一点上，

市场与美联储之间依然存在较明显的预期差，未来持续关注预期差的调整路径。

此外，昨晚EIA周报总体表现利空。原油和成品油库存再次累库，不过，此次库存报告的利空主要来自于成品端，原油端表现相对较好。

虽然商业原油库存显示累库，但分项指标显示原油供需两端周环比增量大体相当，言外之意，

本期原油累库结果与分项指标再次出现分歧，至少分项指标的表现不像“累库”表现的那样利空。

此外，原油周产量小幅下滑，而重点是炼厂开工率在连续大幅回落之后迎来强势反弹，重新回到季节性波动区间，但从绝对值来看，未来炼厂开工负荷提升空间有限。

相比之下，本期EIA周报中，成品端表现较差，主要体现在汽柴煤表需全线且大幅回落，甚至汽柴油表需跌至近10年同期低位。不过，从季节图来看，

汽柴油表需的大幅回落，往年同期也都有类似表现

，只不过回落的力度有大小之分，按照往年规律，未来1-2周会出现数据反弹回升。所以，

本期美国汽柴油表需显著回落，是否意味着需求的明显走弱仍有待进一步观察，但从今年美国油品表需的绝对值来看，总体需求依然是偏弱状态。

综上所述，原油盘面短线延续强势，在突破前期窄幅震荡区间上沿之后，原油盘面进一步冲高，并且盘面成交依然保持活跃，市场氛围依然偏强势。不过，从隔夜原油分时图来看，在原油突破80美元之后，短线卖压明显增强，而且原油盘面目前出现超买，近期

一方面要留意80美元附近多空博弈，另一方面要留意盘面回落修复超买的风险。

从基本面来看，7月原油市场支撑偏强势，暂不存在明显的下行压力，最多是情绪释放完之后的回落调整，矛盾点仍然关注8月及以后。从今年原油盘面的走势来看，整体是震荡，相对而言底部支撑较强，主要原因是OPEC+频繁减产的支撑。但同时上方阻力也相对偏大，这主要受制于宏观和需求大形势偏弱。这种分裂的状态还在延续，但在8月后期宏观和需求进一步走弱的背景下，原油盘面上方空间依然有限，甚至未来会面临更大的下行压力，除非OPEC+无限制减产托底。7月原油市场基本面相对偏强，但8月之后受需求季节性回落影响，基本面会相对弱化，由此一来，7月原油盘面触底反弹之后，一方面充分消化减产利好，另一方面挤压了原油盘面波动区间，在这波情绪消退后，原油盘面仍然要留意高位折返的风险，这也是之前关于7月是原油“最后一涨”的判断依据。

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