【原油早报】多头情绪仍占主导原油短线向上突破-原油日内短线看多少周期

在原油短暂调整后，隔夜原油继续冲高，并且

突破窄幅震荡区间上沿

，原油盘面短线上行趋势依然较强，在验证突破有效性的同时，原油盘面有望回归至前期更大震荡区间，即70-88，短线关注80和85两个阻力位。

在原油短线持续走高的过程中，

原油成交并没有出现明显的收缩，表明原油市场乐观情绪仍然在酝酿发酵

。从隔夜原油分时图来，原油冲高阶段伴随成交放量，原油买盘依然占据主导。

在原油日线低位震荡抬升后，周月线也出现一定的扭转迹象，但仍然需要进一步的确认。

总之，从短周期来看，原油盘面依然强势，成交保持活跃，乐观情绪对盘面继续提供支撑，在原油盘面突破窄幅区间上沿后，进入前期更大波动区间，上方关注80-85一带阻力情况。

在原油反弹阶段，基本面高频指标总体依然保持偏强结构。欧美汽油裂解仍维持高位，柴油裂解短线相对偏强，欧美原油月差依然维持正值区间，远期曲线继续保持back结构。加深减产对原油近月端的支撑依然偏强，从期限结构来看，乐观预期的支撑暂时没有弱化。

7月原油市场供需两端依然存在偏强支撑，前端反弹阶段利好来自于减产预期支撑，随着月差结构持续走强，原油基本面为盘面提供进一步支撑。从盘面量价反馈来看，原油短线强势尚未结束，甚至情绪上还没有出现明显的冷却现象，继续跟踪观察盘面指标波动。

隔夜原油市场消息中，重点关注EIA月报。

EIA7月月报总体来看继续传递利好。首先从静态平衡表来看，

EIA对今明两年原油给出供应紧缺预期，这与之前相比是一个较明显的转变。

全球石油供-需的预测曲线，与前几个月份相比也有明显下移，集中体现在今年三季度。在平衡表预期显著向好调整之后，今年OECD累库预期被打消，相反，给出较明显的去库预期。

拆分供需两端来看，

7月份EIA显著看好未来原油平衡表预期，主要原因是对供应端预期作出进一步下调，需求端预期总体变化不大。

而供应端预期当中，

对OPEC和俄罗斯原油产量作出不同程度下调

，其中OPEC产量预期下调集中在7-8月，主要因为沙特自愿加深减产；相比之下，俄罗斯产量下调幅度相对有限。但从全球供应来看，此次月报EIA

着重下调了非OPEC产量预期，分国家和地区来看，主要是对挪威的产量进行明显下调。

综合来看，

7月EIA月报总体表现利好，而且原油平衡表较此前有“质的转变”，具体体现在未来原油供需结构由此前的“紧平衡”转向“供应紧缺”。单就平衡表的预期结构来看，未来原油存在进一步的上行驱动。

从供需两端来看，EIA平衡表的向好调整，根源在于供应端，

除沙特和俄罗斯加深减产之外，未来留意挪威原油供应的变动情况。

总之，原油盘面短线走势延续强势，并且突破前期窄幅震荡区间上沿，原油盘面成交依然较活跃，多头情绪目前依然偏强势。沙特和俄罗斯加深减产，除了在预期层面对盘面提供支撑外，原油月差结构近期也出现显著改善，基本面结构改善为原油提供进一步支撑。7月汽油需求将进入季节性峰值阶段，叠加7月减产利好，7月原油盘面支撑较强，暂不存在明显的下行压力，最多是区间内折返回落。

从大趋势来看，仍然要留意8月之后的供需变动情况。8月份关注俄罗斯原油产出削减的落实情况，同时留意季节性需求回落风险。相对而言，8月盘面支撑会弱于7月。从中长期来看，下半年原油需求以及宏观层面的压力还会持续，甚至需求下行压力大概率会放大。所以，要留意原油7月是否可能是最后一涨，随后重新关注区间内回落，甚至区间下破的风险，除非沙特和俄罗斯无限制减产挺价。

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