【发现优秀基金】14：鹏华医药科技基金-鹏华医药科技基金

“发现优秀基金”

系列长文，给大家介绍那些

关注度、知名度都不高，但业绩却非常优秀

的基金。

这些基金都满足以下条件：

》该

基金2018-2022连续5年累计业绩≥101%，即年化收益率大于15%

；

》该

基金2018-2022年业绩连续5个年度跑赢沪深300指数

；

》

现任基金经理管理该基金超过5年，确保5年业绩由现任基金经理获得

；

》

基金经理知名度不高

；（

主观性比较强，主要从两方面判断：笔者个人认知和基金总管理规模＜100亿

）

本文为“发现优秀基金”系列长文的第十四篇，

介绍鹏华基金公司

基金经理金笑非

管理的

鹏华医药科技A（001230）

。

1、基金简介

鹏华医药科技基金成立于2015年6月2日，是一只

股票型的医药主题基金。

金笑非于2016年6月24日担任该基金的基金经理，至2023年4月20日共计6年301天。

基金的业绩比较基准为“

中证医药卫生指数收益率×80%+中债总指数收益率×20%

”；股票型基金，要求

股票资产占基金资产的比例为80%－95%；医药主题基金，要求投资于医药科技行业上市公司发行的股票占非现金基金资产的比例不低于80%。

风险收益特征：

本基金属于股票型基金,其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金,属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种。

数据来源：Wind

2、阶段性业绩回报

今年以来，至4月19日，基金涨幅17.29%，远远跑赢大盘沪深300指数的6.53%；

近3年业绩回报67.07%；近5年业绩回报117.80%；

数据来源：天天基金

3、年度业绩回报

金笑非担任该基金的基金经理6个完整年度，除2017年外，近5个完整年度全部跑赢沪深300指数；

超额收益最高的年度为2020年，全年业绩回报高达101.56%，对大盘（沪深300）的超额收益为74.35%；

超额收益最少的年度为2021年，几乎与沪深300指数持平，超额收益只有0.02%；该年度该基金跑输同类平均回报（9.48%）；

数据来源：天天基金

4、基金的抗风险能力

基金在各时段，

最大回撤、下行波动率

，除“近1年”之外，均大于同类平均；

意味着

基金的抗风险能力不足

。

数据来源：好买基金

5、基金的性价比

基金的性价比，反映的是基金的风险与回报之间的线性关系。

夏普比率

是基金投资者承担的每一份风险可带来的收益多少；

收益回撤比

是基金的在某一时段的年化收益率与最大回撤之间的比率；

索提诺比率

是基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。

性价比的数值越大，代表基金承担相同风险情况下获得的回报越大。

基金的三个性价比指标（夏普比率、收益回撤比、索提诺比率），在“近2年”的时段性价比不敌同类；其它各个时段均大于同类平均，说明

该基金在带部分时间内虽然承担了更大的波动风险

（如上所示，基金波动性大于同类），

但获得了比同类更高的收益

。

风险承受能力较强的投资者，可以

通过承担更多的波动风险，来获得更高的风险超额收益

。

数据来源：好买基金

6、换手率

金笑非2016年6月底开始担任鹏华医药科技的基金经理。从下图可以看到，金笑非接手后的换手率迅速降了下来，与前任的投资风格有较大差异。

目前，金笑非的基金换手率比较平稳，平均值127%。

2017年之后，最高换手率201.99%（2018年报），最低换手率54.65%（2020中报）

数据来源：天天基金

7、基金评级

该基金市场综合评级4星。

Wind三年评级4星；Wind五年评级3星；

海通三年评级4星；海通五年评级五星；

8、行业配置的变化

作为医药行业主题基金，80%以上权益资产配置在医药生物类权益资产；基金投资严格遵守，没有产生飘移。

主题基金，行业集中度自然非常高。

图片来源：Wind

9、2022年四季报前十大重仓股

前十大重仓股均为医药生物行业；从二级子行业配置看，

化学制药4只、生物制品3只、中药2只、医疗服务1只；

从具体标的看，

科创板5只（688开头），主板4只（6，0开头），创业板1只（3开头）；

有5只；未盈利上市（名称带-U）企业4只；

5只科创板股票全部为2022年4季度首次进入前十；

同仁堂和东阿阿胶为2021年4季度首次进入前十；

长春高新和恒瑞制药2只股票重仓时间超过6年。

数据来源：Wind

10、四季报观点

在金笑非的定期报告中，很少能看到他对投资策略的描述；基本上都是具体的操作和对市场的看法。从持仓中，我们也能很好地验证他的说法。

比如，金笑非在四季报中说，“

我们看好的方向主要在医药板块的创新药方向

”，于是我们看他四季报的重仓股，新进了5只科创板股票，几乎全是创新药企业。

图片来源：基金定期报告

（全文完）

ogp

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