“完胜”老基金，什么是新基金的赚钱“秘笈”？-基金三要素

基金理财阅读 174 2026-09-22 17:29:27

21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

今年新基金发行遇冷，规模较前两年同期大降逾50%。

但是今年新基金发行呈现出结构性冷热不均的现象：债基升温，股基遇冷。

值得一提的是，最受关注的股票基金及混合基金中，新基金整体投资收益表现明显好于老基金。今年股票基金及混合基金中，新基金有21.62%实现盈利，而老基金这一比例仅为4.27%。

这意味着，在行情不佳时，今年仍有两成股混新基金赚到了钱。

总结今年新基金赚钱“秘笈”，涉及三要素：建仓时点、投资方向和基金经理投资风格。

新基金规模较去年跌50%

天相投顾数据显示，截至2022年9月28日，今年新发基金募集规模约1.13万亿元，而2021年、2020年同期募集规模约2.43万亿元和2.31万亿元，今年降幅超50%。

不过，今年新基金发行规模下降是一个结构性问题。

今年权益基金发行规模和数量远不如去年，但债基发行规模和数量却高于去年。

具体来看，今年股票基金和混合基金的发行数量及规模较去年同期均有大幅下降，其中募集规模降幅均超60%；而债券基金的发行数量及规模有不同程度的上升。

从数量来看，今年新发基金数量为2385只（不同份额分开计算，下同），较去年同期的2688只，有小幅下降，但仍高于2020年的1946只。

（表格来源：天相投顾基金评价中心）

新基金的这种结构性冷热不均，与今年震荡行情下权益基金赚钱效应不佳有关，投资人今年倾向于远离股票基金和混合基金，更青睐于收益稳定的固收类基金。

新基金赚钱三要素

天相投顾基金评价中心统计数据显示，

截至2022年9月28日，今年发行的基金中共898只（不同份额分开计算，下同）取得了正收益，约占33%。

具体到

股票基金及混合基金，共有321只新发基金实现盈利，占比21.62%。

其中，有14只基金涨幅超20%，成立时间集中在今年3-4月期间，主要覆盖科技板块。

举例来说，王鹏管理的泰达宏利景气智选18个月持有基金，今年在主动权益新基金中表现最好。

泰达宏利景气智选18个月持有基金成立于3月29日，规模3亿元，截至9月28日，成立以来收益为25%。

总结该基金能在行情不佳时逆市取得漂亮收益，取决于三要素：

一方面，该基金成立和建仓时点正是市场低位。

另一方面，二季度末该基金重仓不少新能源股，如比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等，这是今年4月底以来表现最好的赛道。

此外，新基金取得正收益也与基金经理的个人投资风格有较大关系。

王鹏是泰达宏利投资部总经理。有近5年的基金经理经验，最新基金管理规模128亿元。

以王鹏的代表基金——泰达宏利转型机遇基金为例，王鹏2017年12月19日接手管理泰达宏利转型机遇，截至9月29日，迄今4年多，最新规模60亿元，管理期间基金净值大涨240%，跑赢同行200多个点，年化回报29.19%，同类基金中排第2名。

王鹏认为，只要选到未来一年盈利增速排名靠前的行业，大体上就能适应不同风格的市场，从而实现每年排名靠前。

他选股的方式是：选景气度向上的行业、买高景气行业的龙头股。

简单来说，王鹏主要是在高景气行业之间做轮动。比如，2019年，王鹏重仓农林牧渔；2019、2020年，重仓电子；2020年下半年以来，重仓新能源。最近几年王鹏选择的行业都踩在风口上。

这种在高景气行业之间做轮动的投资方法使得王鹏的基金换手率很高，他的年换手率一般在600%左右（基金经理平均换手率在200%-300%）。而换手率高的基金在震荡市下表现更好。

另外的两个新基金成功案例是今年新发的招商移动互联网产业股票C及万家精选混合C，截至2022年9月28日，成立以来收益均在25%以上，分别上涨26.84%和25.07%，在主动股混基金中表现突出。招商移动互联网产业股票C和万家精选混合C分别成立于今年5月13日和4月25日，处在市场连续下挫后，上证指数位于3000点附近的时间段。经过大幅的调整后，个股的估值已接近相对合理的范围，建仓成本较低，进一步下跌的空间有限，市场回暖带来的反弹红利较为可观。

反观在年初市场高点时成立的基金，绝大多数处于亏损的状态。

天相投顾的统计显示，今年有51只基金跌幅超20%，成立时间集中在今年一月，多数为港股通及生物医药主题基金。

简单来说，就是成立于高点、投资方向为港股通及生物医药主题基金，是今年痛点。

与之对比，在权益基金上，老基金表现远逊于新基金。

天相投顾基金评价中心的数据显示，今年以前成立的股混基金，由于经历了年内完整的震荡下跌行情，仅有369只基金实现正收益，占比约4.27%。

业内人士建议投资者关注长期投资业绩，避免追涨杀跌，理性投资。

更多内容请下载21财经APP