基金行业配置专题辨识行业配置能力把握行业轮动机会

基金行业配置专题:辨识行业配置能力,把握行业轮动机会

基金行业配置专题:辨识行业配置能力,把握行业轮动机会 更新时间：2010-8-12 0:04:41 市场在不同阶段运行,即便是处于一个长期上涨的景气阶段也不例外,都会经历相同的周期:上涨、顶部、下跌、底部,而每个阶段都会对不同的行业产生不同的影响。同时,经济周期不同的运行阶段,也会使各行业基本面受益程度不同,在此作用下,某些行业价格指数会独立于其他行业指数的走势,因此,进行动态的行业配置、把握行业轮动机会,理论上有创造超额收益的可能。　　实际市场运行看, 2006 年以来证监会22 个子行业每个季度单季涨幅最大的行业和涨幅最小的行业的差距均在20%以上,18 个统计样本期的平均差异为42.31%。且06 年以来连续两个季度出现在前五大涨幅名单中的行业,也就是所谓的留存度程度是非常低的,18 个季度平均留存度仅为24.44%,且近几年明显呈下降趋势。定量化分析不难看出,行业表现的差异为基金行业配置提供了投资操作空间。　　本文尝试运用定量化的手段,评价基金行业配置效果,并且通过同业的比较,选择行业配置能力突出的基金。通过我们统计结果显示,银华领先、新华成长、大成回报和中欧新蓝筹、东方精选、国泰精选分列股票型和混合型前三名。从公司层面分析,银华、金鹰、富国、国海富兰克林、广发等位居前列。　　行业配置作为获取超额收益的手段之一,其出色的能力必将会反映在基金业绩表现上。我们统计了样本基金中,季均行业配置能力和持续性均位居前50 位的基金其在统计期内的业绩表现,我们发现这部分股票型基金业绩平均位居所有同类基金前35%,而混合型基金业绩平均位居前25%。　　我们根据基金行业配置过往操作效果分析,并对其集中度和调整频率进行定量化的界定,最终从效果、风格、业绩表现三向入手,推荐富国天瑞、国富价值、东吴行业、广发核心、银华领先。国金证券股份有限公司

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