云调研频繁举牌险资解码选股路线图

“云调研”+频繁举牌险资解码选股路线图

3月，60家保险公司及保险资管公司通过视频会议形式对87家A股上市公司进行了“云调研”，调研次数共计234次；中国保险行业协会日前披露的数据显示，险企3月份举牌上市公司股票的次数达四次，整个一季度举牌达13次，已超2019年全年。险企调研关注了哪些行业和企业？举牌了哪些标的？这些动作和信息或暗藏着保险资金投资布局、入市选股的密码。

中小型险企调研积极

业内人士称，不同于以往的现场会议为主的实地调研，保险机构3月的调研方式延续了2月“云调研”的风格，均采用“视频会议”形式。

数据显示，今年3月60家保险公司或保险资管公司参与A股上市公司调研共计234次；而在2月份，84家保险公司或保险资管公司调研共计411次。3月参与调研的险企数量及调研次数均环比减少，险资调研节奏放缓。

从调研次数来看，平安养老“最勤奋”，该公司3月份参与调研次数为32次。国寿养老、太平养老、长江养老、前海人寿、国华人寿调研均超10次。从调研次数而言，中小型险企的调研积极性有所提高。

从调研对象来看，中小板和创业板上市公司仍为险企关注之重点，其分布的行业比较广，半导体产品、通信设备、应用软件、电子元件和医疗医药等领域受到相对较多关注。兆易创新、信维通信、华宇软件、一心堂、创业慧康、云南白药、楚江新材、广联达、东南网架、普莱柯、立讯精密、得润电子、乐鑫科技、珠江啤酒、高新兴、西麦食品、博雅生物等公司至少迎来了5家以上险企调研。

举牌迎来小高峰

虽然险企调研A股节奏放缓，但举牌上市公司却迎来小高峰。据中保协数据，3月披露的险企举牌次数为四次，2020年以来，险企举牌次数已达13次，一个季度即超越去年全年的数据。2019年全年，险资举牌次数为10次。

今年以来，险资举牌动作频繁。其中3月份披露的就包括中信保诚人寿举牌中国光大控股、太平人寿增持并举牌农业银行H股、太平洋人寿举牌锦江资本、中国人寿增持并举牌中广核电力H股。

此前，中国太保、太保安联健康、安信农险、太平洋人寿、太平洋财险、华泰资管等纷纷举牌，涉及赣锋锂业H股、锦江资本、农业银行H股、大悦城、国创高新等个股。险资出手对象不仅包括低估值的优质H股，还包括疫情期间整体表现相对稳健的部分A股标的。

在险资迎来举牌小高峰之际，保险巨头“平安系”今年却按兵不动；且据中保协披露，“平安系”成员平安人寿今年两次减持了云南白药。平安方面表示，今年尚未举牌不是因为布局，而是受疫情影响，匹配资金比较保守。

择机优选成共识

多位险企人士对中国证券报记者表示，目前市场环境对于保险资金的投资“不太友好”，险资面临疫情、市场巨震和利率下行多重考验。“目前的情况有点像黑天鹅遇上灰犀牛”，有保险资管人士感叹。

业内人士称，如果说利率下行趋势早已被保险资管人士预见，成为灰犀牛式存在，那么新冠肺炎疫情蔓延给经济和资本市场带来的不确定性，则更像是黑天鹅式冲击。“优质资产荒”让险资选择优质资产的空间受到挤压。

平安资管董事长万放在中保协近日举办的线上研讨会上表示，面对挑战，险资可采用拉久期、增收益等方式应对。其中，增加非标资产，以牺牲流动性换取相对高收益以及提升风险偏好增加权益资产，配置稳定现金分红的上市公司等均被提及。

保险业人士表示，在利率下行、非标资产收益率下降及信用风险增加的情况下，险企增配权益性资产配置比重将成为有效对冲方式。

从上市险企近日在业绩会上透露的信号来看，长期投资、价值投资、稳健投资仍是险资“入市”的配置思路。精选核心资产，构建高股息组合，降低组合波动性；看重基本面发展稳定与业绩稳步增长，围绕低估值、高分红、低波动优选价值型股票和基金品种，成为业界共识。此外，加大战术性配置的灵活度，及时把握市场“错杀”机会，把握市场调整下的买点做长线布局，也成为险资重要的入市逻辑。

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