券商评级维持增持评级

券商评级 维持增持评级

券商评级 维持增持评级 更新时间：2010-1-28 22:27:57

九龙电力：具备足够安全边际　　我们近期调研了九龙电力，还参观了重庆远达催化剂公司。我们认为公司将会直接受益于我国脱硝市场启动，维持盈利预测不变，目前股价依然具备足够安全边际。我们分别给予公司电力、煤炭、环保工程、脱硝催化剂业务30倍以下市盈率的估值，合理股价为13元左右。我们认为未来我国脱硝相关政策的明确将成为股价表现的最大催化剂，公司目前价位依然具备足够的安全边际。目标价格相比现价约有30%左右的上涨空间，维持增持评级。

深发展A：业务结构趋向多元化　　2009年存、贷款的增速分别为26%和27%，存款的增速高于预期，贷款的增速低于预期，同时也低于金融机构2009年贷款31.7%的增幅。存款增速高，贷款增速低，为未来信贷业务发展留足空间。2009年，净息差下降55个基本点达到2.47%。随着经济复苏，银行信贷资金投放提高，预期通胀率的提高使加息预期强烈。银行的净利息收入将在2010年稳步增长。预期2010年，深发展将完成向中国平安的定向增发，业务结构和盈利结构将更趋多元化，信贷成本下降，费用率下降，利润稳步增长。我们给与深发展增持的评级，6个月目标价28元。

柳工：业绩增长超预期　　预计2010年起重机和挖掘机业务维持高速增长。公司收购的汽车起重机业务快速增长，2009年销量约1300台，同比增长75%；实现销售收入5亿元，同比增长72%。同时，一旦公司落实底盘生产资质，汽车起重机产品的毛利率将大幅提升。目前挖掘机产品已经成为了工程机械行业发展的重点，公司在此领域将加大投入，预计2010年销量有望实现50%以上的增长。维持公司盈利预测，给予公司20倍市盈率的估值水平，对应2010年预测每股收益的股价为29元，维持买入投资评级。

康美药业：抗通胀能力很强　　2010年预计中药材贸易收入将同比增长40%。药材贸易要求极高的专业判断能力并具有资金壁垒，主要品种三七价格维持高位、虫草仍有上涨空间，物流配送中心投入使用将加强公司的竞争优势。公司备有大量贵重药材存货，通胀将使公司受益。另外，中药饮片价格不受限制，依据中药材成本上涨顺加作价，能充分抗通胀。看好公司的品牌战略、上游和终端资源控制战略，以及全国市场战略全面推进下的持续较快增长态势，当前股价对应2010年预测市盈率仅25倍，维持强烈推荐-A评级。

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