主业不佳债基瞄准副业长盛配置借打新上位

主业不佳债基瞄准副业长盛配置借打新上位

主业不佳债基瞄准副业长盛配置借打新上位 更新时间：2010-9-17 7:06:16 　　由于股指震荡不休，加上后市前景仍然“云遮雾绕”，投资者对低风险投资品种的偏好越来越明显。根据数据统计，7月份以来，截至9月15日，共有8只债券型基金成立，平均募集规模为40.63亿份；而同期成立的9只偏股类基金平均募集规模仅为27.31亿份。

种种迹象表明，市场偏好开始明显向债基倾斜。但有分析人士称，三季度债券市场整体机会缺乏，债基依赖“打新”度日的局面似乎难以打破。

债基占据发行主流

15只债基待命中

由于股指震荡不休，加上后市前景仍然“云遮雾绕”，投资者对低风险投资品种的偏好越来越明显。根据数据统计，7月份以来，截至9月15日，共有8只债券型基金成立，平均募集规模为40.63亿份；而同期成立的9只偏股类基金平均募集规模仅为27.31亿份。

与此同时，基金公司也将发行的天平倾向债基。继上周富国汇利分级A/B、国投瑞银优选增强AB/C和华富强化回报等3只债券类基金公布成立之后，本周以及之后相继会有信诚增强债券、富国全球债券和大成景丰等债券类基金陆续加入发行队伍中。

更值得一提的是，7月以来，截至9月10日，已经向证监会递交了募集申请的38只基金中，便有15只是债券类基金，占待批基金总数将近四成。其中，上周证监会受理的5只基金申请中，3只为债券型基金。

新基发行火热VS老基业绩一般

“打新”成债基主业

与新债基发行持续升温相比，旧债基的业绩表现却颇有点不愠不火。数据显示，截至9月14日，今年以前成立的123只债券型基金，平均单位净值增长率为0.56%，而下半年至今，该类基金平均回报率为4.32%，年初以平均回报率则为6.02%。

其中，按照银河分类，64只一级债基年初以来，截至9月14日的平均单位净值增长率为6.69%；其中，7月至今的平均单位净值增长率为4.55%；9月份以来则为0.57%。

53只二级债基年初以来的平均回报率为5.48%；下半年以来的平均回报率为4.36%；而9月份至今则为0.6%。

纯债类基金则表现稍次。根据数据，6只纯债类基金的年初至今的平均净值增长率仅为3.52%，7月以来则为1.57%，9月份该数字变成了0.12%。

长盛积极配置三季度猛涨逾10%

“打新”浮盈过千万

进入三季度以后，债市整体机会缺乏，“打新”对债基变得尤其重要。该类基金今年以来业绩靠前的长盛积极配置、东方稳健回报、华富收益增强，除了东方稳健回报之后，其余两只都是“打新”高手。数据显示，这三只基金年初至今，单位净值收益率分别为12.71%、12.2%和11.17%。

其中，长盛积极配置由于在三季度积极参与“打新”，成功实现业绩的飞跃。根据统计，今年上半年该基金单位净值增长率仅为2.24%，下半年，该基金单位净值突然猛涨了10.24%，使得今年以来的单位净值增长率一举达到12.71%，成功超越东方稳健回报，成为同类基金的业绩带头人。

数据显示，今年以来，该基金参与了31只新股网下配售，总共动用了12568.77万元资金，最终获配动用资金为2249.82万元，截至9月15日，这部分股票累计浮盈达到1240.56万元。截至今年6月30日，该基金份规模为1.064亿份。

其中，7月份以来，长盛积极配置陆续出手申购了壹桥苗业、珠江啤酒、天齐锂业、金正大、雏鹰农牧、新筑股份、西部牧业、华仁药业、万讯自控、长盈精密、阳谷华泰等11只新股的网下申购，总共动用了534.27万元，全部获配。截至9月15日，这部分股票的浮动盈利累计已达770.61万元。

与之相反，东方稳健回报对“打新”不甚在意，今年以来该基金只是参与了万向钱潮、特变电工和赤天化、东港股份等公司的增发融资计划，并未参与新股网下配售，申购动用基金为13907.08万元，最终获配资金为4067.02万元。该部分投资最新浮动收益总共为1036.15万元。7月份以来，该基金业绩增长的步伐有所放缓，截至9月14日，其单位净值增长率为3.44%。

相比之下，华富收益增强打新的兴趣更是浓厚。统计显示，今年以来，该基金总共参与了105只新股网下配售，申购动用资金累计达111804.9万元，其中最终获配投资资金为28657.06万元。截至，9月15日，该部分股票最新浮动盈利9569.04万元。

债市向下

调整压力加大

不过，债基的“主战场”却不容乐观。不少债券分析人士对债市后市持谨慎态度。招商证券分析人士秦龙等表示，随着经济增长预期好转，债市调整压力增大。

“我们认为，9月份债市调整压力逐渐增大。利率品种收益率将继续上行。但十一之后，资金面会较9月底宽松，利率品种收益率可能会略有回落。利率品种在9月底仍有一定的交易性机会。”他们强调。

此外，他们还预计在本轮收益率调整过程中，信用品种面临的调整压力大于利率品种。即使10月份资金面较9月份宽松，信用品种仍然面临收益率上行的压力，信用品种的调整将在十一之后延续，直至供给高峰结束。

中投证券固定收益分析师何欣等也表示，8月公布的宏观数据对债市来说利空大于利多。而且考虑到9 月份剩余时间公开市场操作资金到期量不多，节假日相对密集，若再有季末考核因素推波助澜，不排除9 月份流动性持续紧张的可能。

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