主要发达国家坚守超低利率政策不变

主要发达国家坚守超低利率政策不变

主要发达国家坚守超低利率政策不变 更新时间：2010-7-28 0:06:02 　　主要发达国家坚守超低利率政策不变 全球利率政策分歧进一步扩大

根据国际货币基金组织的最新预测，2010年世界经济增长率将达到4．25%，其中发达国家为2．25%，发展中国家为6．25%。为了促进经济复苏，主要发达国家坚守超低利率政策不变。

王宇

随着世界经济走出衰退，全球利率政策面临新一轮调整。2010年以来，各国经济相继恢复增长，但由于复苏的不平衡性，各国利率政策调整出现分歧。最近，随着世界经济复苏进程加快，不平衡性增加，各国利率政策分歧进一步扩大。不仅不同国家的利率政策继续向着不同的方向调整，而且同一国家的中央银行内部也对利率调整出现意见分歧。

危机后，世界经济整体恢复情况好于预期，其中，发展中国家好于发达国家。根据国际货币基金组织的最新预测，2010年世界经济增长率将达到4．25%，其中发达国家为2．25%，发展中国家为6．25%。为了促进经济复苏，主要发达国家坚守超低利率政策不变。

从美国的情况看。2007年春天美国次贷危机爆发，从2007年9月份起，美联储先后10次降低美元利率，到2008年12月将美元基准利率由5．25%下降到0―0．25%的目标区间，达到实际意义上的“零利率”，此为美联储成立以来的历史最低水平。

2009年第三季度美国经济摆脱衰退。2010年美国经济复苏进程加快，第一季度经济同比增长2．5%，环比增长0．8%，3月份消费物价水平同比上升2．3%，核心消费物价水平同比上涨1．1%。尽管美国经济呈上行态势，消费者信心逐步恢复，消费支出不断扩大，但是，美国经济仍然面临失业率较高，以及银行信贷活动疲软等问题，并且，由于2010年以来美元持续升值影响出口，使其经常项目逆差扩大。为了促进经济复苏，2010年6月23日，美联储宣布继续维持美元基准利率0―0．25%不变。美联储认为，目前美国“较低水平的资源利用率、受抑制的通货膨胀趋势以及稳定的通胀预期”允许其在较长一段时间内将美元基准利率维持在目前的极低水平。

不过，最近美联储货币政策委员会在关于利率政策的表决中，首次出现意见分歧，有委员投票反对维持零利率政策，声称，继续实施超低利率政策将导致失衡累积，不仅影响经济长期增长和金融市场稳定，而且降低美联储利率政策的灵活性。

从欧元区的情况看。从2008年10月份起到2009年初，欧洲中央银行大幅下调基准利率，将欧元基准利率从4．25%下调至1%，此为欧洲中央银行成立以来的历史最低水平。欧元区经济是于2009年第三季度开始复苏的，尽管受希腊债务危机拖累，但欧元区经济总体保持上行态势，2010年第一季度，欧元区GDP同比增长0．5%，环比增长0．2%，4月份，欧元区经济信心指数大幅上升。目前欧元区面临的主要问题：一是失业率较高，2010年3月份，欧元区失业率高达10%，为2000年以来的历史最高；二是财政赤字恶化，2009年欧元区16国的财政赤字占其国内生产总值的6．3%；三是受希腊债务危机影响，经济复苏过程中的不确定因素增加。为了刺激欧元区经济复苏，降低失业率，2010年7月8日，欧洲中央银行宣布继续维持欧元基准利率1．0%不变。

从英国情况看，为了抵御全球金融危机的冲击，从2008年2月开始，英格兰银行连续9次降息，将英镑基准利率从5．5%降低到0．5%，此为1694年英格兰银行成立以来最低水平。从2009年第四季度起，英国经济开始缓慢复苏。2010年第一季度英国经济同比增长0．3%，工业产出增长1．2%，为4年来最大增幅。当前英国经济面对的主要问题：一是失业率较高，2010年3月英国失业率达8%，为1996年以来最高水平。二是财政赤字较大，目前英国财政赤字为1528亿英镑，相当于国内生产总值的10．9%，为二战以来最高纪录。面对如此严峻的形势，尽管2010年5月份英国消费物价指数达到3%，超过了英格兰银行2%的目标值，但是，为了促进复苏，减少失业，2010年5月10日，英格兰宣布继续维持英镑基准利率0．5%不变。

不过，在英格兰银行货币政策委员会会议上，也有委员投票要求上调英镑利率0．25个百分点至0．75%，这是近两年来英格兰银行关于利率政策的表决中第一次出现要求加息的声音。

从日本的情况看。为了应对全球金融危机的冲击，2009年10月日本银行将日元基准利率从0．5%降至0．3%，2009年12月进一步降低到0．1%。这是继1999年采取零利率政策以后，日本银行再度把利率降到零附近的水平。从2010年起，日本经济开始缓慢复苏，第一季度日本经济同比增长1．2%，环比增长1．3%。同时，日本出口保持较快增长，经常账户连续13个月顺差。

尽管日本出口的较快增长将带动企业收益好转，并逐渐惠及家庭部门，从而推动日本经济进一步复苏，但是，2010年第一季度，日本经济仍然处于通货紧缩之中。2010年3月，日本消费物价指数同比下降1．1%，核心消费物价指数同比下降1．2%，企业物价指数同比下降1．3%。为此，2010年5月21日，日本银行货币政策委员会一致决定，继续维持日元基准利率0．1%不变。

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