流动性骤增考验调控央行喊话要动真格【推荐】

流动性骤增考验调控 央行“喊话”要动真格

流动性骤增考验调控 央行“喊话”要动真格 更新时间：2010-11-30 7:48:41 　　央行副行长胡晓炼日前在货币信贷工作座谈会上，要求银行业金融机构，切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。

业界普遍认为，在这个时点上央行官员如此表态，是对近期各银行放贷冲动“示警”，央行未来在收紧流动性方面将动真格，年内动用加息手段的可能性加大。

最近5个月新增信贷连续超增引起管理层高度关注。10月份，全国新增贷款高达5877亿元，远超市场预期。这也使得今年前10个月的新增信贷总额达到了6.9万亿元，距离7.5万亿元的年度信贷投放目标仅有6000亿元。而据多家市场机构预测，11月份的新增贷款额很可能达到甚至超过5000亿元。这意味着，今年的信贷投放“超额”的几率较大。

兴业银行资深经济学家鲁政委分析认为，银行放贷冲动之所以难以抑制，是企业在信贷规模收缩和加息的双重预期下，提前“预支”信贷需求的结果。企业不知道未来还能不能贷到款，且普遍预期未来贷款会“更贵”，在这种博弈心态下，可贷可不贷的最终都会选择贷款。而银行分支机构希望争取更多客户、赢取更多收益，在明年信贷收紧前亦有抢跑冲动。

而国泰君安分析师认为，除了年底突击放贷的因素，不可否认经济回暖本身带来的信贷需求也保持了比较稳定的增长。从信贷需求看，最近几月的新增信贷结构显示，10月居民新增贷款达到1656亿元，反映了楼市成交量的稳定；居民新增短期贷款保持在467亿元，反映了汽车等消费品销量的稳定增长；而企业长贷稳定在4222亿，反映企业投资的需求仍然稳定；企业短期贷也回升到1471亿，反映了经济回暖带来的短期流动性需求增加。

“央行选择在这个时点‘喊话’，显然是意有所指，表明央行严控信贷的决心。年度7.5万亿的信贷投放目标，应该不会超太多。”鲁政委说。

而业界普遍关注的另一个焦点是，胡晓炼提出，“合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格型工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。”

这是央行高级官员近期首次提到价格型工具，表明年内二次加息的可能性加大。澳新银行中国经济研究总监刘利刚指出，由于上调存款准备金率不能解决实际负利率问题，央行将可能在12月加息一次。同时，存款准备金率作为流动性管理手段，未来或被多次使用。

国泰君安亦预测，短期内经济、通胀的环比上行和流动性过剩的局面很难有大的改变，从而使得升值、加息和准备金率的上调也将成为常规化的政策手段。上海财经大学应用统计中心主任徐国祥同时表示，为进一步回收流动性，年底前采取上调存款准备金率和加息两种手段并用的手法，看来是势在必行。

湘财证券银行业分析师杨森预测，明年新增贷款不会超出今年，预计在6.5万亿到7万亿之间，增速保持在15%左右。他认为，在2009年“天量信贷”的基础上，2011年的信贷规模回落至7万亿不到也是顺理成章的事情，而且明年在收缩信贷规模之后，对维持经济持续增长并不会造成难题。

相关文章：

货币趋“稳健”2011年主要经济政策轮廓清晰货币趋“稳”明年主要经济政策轮廓清晰上调准备金率剑指通胀政策趋紧股指短期承压评论：政策回归稳健有利于防控通胀货币收缩大蓝筹压力重重创新型企业有望受追捧货币条件正常化进行时投资风向标：过半投资者认为2319点反弹行情未结束澳大利亚货币政策争论折射经济冷暖失衡外汇占款剧增10月超万亿流动性注入外汇占款创30个月新高年内或将再上调准备金率

卡尔拉格斐品牌

Alexander Wang

ambush中国官网

相关内容