【推荐】央票打开加息空间箱体震荡暂可规避

央票打开加息空间箱体震荡暂可规避

央票打开加息空间箱体震荡暂可规避 更新时间：2010-4-10 12:53:25 　　一、近期整体操作思路：

中美两国官方关于人民币是否升值一番唇枪舌剑之后，市场关于人民币升值的预期仍不减，中国官方只是不会听从于美国的节奏罢了。4月16日股指期货将正式推出，融资融券在清明节前正式运行。距离世博会开幕越来越近，世博会概念股并没有预期的强劲走势，不过其中的商业旅游类公司在世博前走出慢牛走势的概率仍较大。

二、证券要闻快评：

1、 股指期货正式启动 首批四合约16日上市

昨日下午，股指期货在沪正式启动，标志着中国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善中国资本市场体系具有重要而深远的意义。在启动仪式上，证监会主席助理姜洋宣读了《关于同意中国金融期货交易所上市沪深300股票指数期货合约的批复》之后，尚福林宣布股指期货正式启动，并与中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声共同为股指期货开板。4月16日，首批四个沪深300股票指数期货合约将在中国金融期货交易所正式挂牌交易。

点评：我们认为，股指期货目前看来并不能成为A股上涨的兴奋剂。通过日本和韩国等金融市场上股指期货推出前后现货市场的有关数据，从现货市场指数走势、现货市场波动性、流动性和成分股溢价等方面的实证结果表明，股指期货推出前后每个国际金融市场股市受到的影响各有不同，很大程度上取决于股指期货推出前现货市场的态势。除了韩国市场外，其他国际金融市场推出股指期货之后，现货市场指数一般都有一个上升的阶段，经过这个阶段以后便会急剧下跌，而且下跌的幅度很大。借鉴下来，我们更要关注股指期货上市后造成的一些“负面影响”，特别是上市前使得溢价程度较高，导致标的指数的超额收益出现阶段性下跌，但长期来看，标的指数并不受其期货影响，其走势和超额收益主要受自身估值影响。

2、78家央企提前两天递交“退房”计划

记者昨日获悉,78家非地产主业的央企目前已经全部向国资委上报了退出房地产行业的方案。这个时间比原定的“15个工作日”提前了两天。国资委主任李荣融昨日在接受采访时还郑重重申,“我们将履行我们的承诺。”

点评：正当房地产调控“失败论”弥漫市场之时,几剂酝酿多时的“猛药”正蓄势待发。我们认为，要求78户央企立即退出具有一定困难。非房地产主业央企情况各有不同,许多企业从事房地产业务并不是盲目进入,而是存在历史原因。此外,一些央企上市公司退出房地产必定会涉及到股民利益;一些央企电厂因为城市扩张必须关停,其自有土地能不能开发涉及到工人如何安置的问题。另一方面，房产持有环节,市场也于4月8日盛传上海即将开征针对投机炒家的“房产保有税”。看来管理层的调控目前看来不像“空谈”，建议投资者短线对于房地产股票暂时规避，看看管理层到时是否还会“心软”。

3、 王岐山会见盖特纳 人民币升值问题引各方猜测

4月8日下午,国务院副总理王岐山在北京会见了来华访问的美国财长盖特纳。盖特纳是在与香港特首曾荫权会晤之后来到北京的。外交部发言人姜瑜昨日表示,盖特纳此次是作为奥巴马总统的特别代表访华,王岐山是国家主席胡锦涛的特别代表。双方将就第二轮中美战略与经济对话的相关问题和共同关心的议题交换意见。8日晚间,来自美国驻华大使馆的消息称,中美在会谈中就双边关系、全球经济形势等问题交换了看法。双方还就5月份中美战略经济对话下的“经济轨道”对话相关问题交流了看法。

点评：跟随各界猜测的结果是我国汇率或有改变，此次美国财长的访问相信带有一定的目的性，之所以前期没有公布中国为汇率操纵国而是把时间延后，现在美国财长的访问多少让人猜测有“和谈”的可能。人民币中间价连续七连阳，再创十个多月新高。近期美元对人民币汇率中间价不断下滑以及美国财政部推迟半年度报告触发了市场新一轮投机人民币升值的预期。我们对人民币升值预期一事持有保留意见，一方面面临外界压力，我国管理层将怎样应对是个谜题，另一方面，管理层会更加注重人民币是否需要升值的问题，说白了就是人民币升值后对我国正在复苏中的出口等会否造成较大的负面影响。目前看来，一部分提示可能在于即将公布的宏观数据中。

4、 综述：零售商业绩推动美股收高

北京时间4月9日凌晨消息 在利好的零售业销售业绩推动下，周四美国股市先扬后抑，最终小幅收高。一些大型零售商的销售业绩强劲增长，抵消了希腊债务危机问题对投资者的负面影响。

点评：美东时间周四16:00，道琼斯工业平均指数上涨29.55点，收于10,927.07点，涨幅0.27%;纳斯达克综合指数上涨5.65点，收于2,436.81点，涨幅0.23%;标准普尔500指数上涨3.99点，收于1,186.43点，涨幅0.34%。目前影响美股走势的最主要的因素我们认为就是其国内的宏观数据，如果当期没有公布较好的数据，则美股很容易被外界消息所影响。另外，美股对我国A股市场有联动影响，昨日美股的上涨可能会使得今日A股小幅高开。

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