李泽刚选股是2010年获取超额收益的重要因素

李泽刚：选股是2010年获取超额收益的重要因素

李泽刚：选股是2010年获取超额收益的重要因素 更新时间：2010-1-17 14:19:51 　　讯 2010年1月7日，由在北京新大都酒店隆重召开了“交通银行杯”第三届中国股市民间高手大赛颁奖典礼。来自银行、证券、私募的行业精英和实战派专家出席了会议，并与会的300多名投资者分享了2010年中国股市的投资策略。北京和聚投资总经理李泽刚先生来到颁奖现场，并发表了精彩讲话。

李泽刚指出，最近几年，资本市场都是一个单边式的，要么大幅度上涨，要么大幅度下跌。单边式背后基本上有一个主要的主题。2006年，应该是股权分置改革，在经济底部复苏的经济周期阶段，股改是国内资本市场划时代的重要的一件事情，极大的调动了产业资本以及投资者参与市场的激励机制，所以呈现单边大幅度上涨的格局。

2007年是一个流动性泛滥下面的资产全面推升的格局，不仅是股票市场，在房地产市场，各种市场里面都出现很大的波动。A股市场也没有能够避免。2008年，刚刚过去的2009年，在宏观经济的巨幅下跌，以及快速回升的大背景之下，泡沫的破灭在2008年是事物前列的。2009年的主题，大家预期的是V型走势。2009年整个宏观经济，特别是国内的宏观经济，既不像大家年初预期的L型，也不是U型，而是一个V型，资本市场也由此呈现一个V型走势，大大超出了主流的预期。

李泽刚认为，2010年，仍然还有一个主题词，个人觉得叫做回归。宏观经济回归到一个正常的快速发展通道，宏观经济政策、货币政策从极度宽松的环境，回归到中性的环境，对一些偏热的行业，还会出现紧缩性政策。资本市场也是回归，回归到一个理性的范围。所以我觉得2010年的行情既不会像过去几年大上升，也不会有大的下跌。在这个中性市场预期下，选股是2010年获取超额收益的重要因素。

讲话实录：　　李泽刚：感谢各位嘉宾今天上午参加这样隆重的研讨会，我是来自和聚投资的李泽刚。我下面花十多分钟，大概介绍一下选股。因为我自己的工作就是在证券市场里面选择好的资产，核心就是选股。我下面重点讲一下在2010年如何寻找优股。　　首先我讲一下我的结论。刚才白先生讲的很多策略里面我是看好的，但是如果要结合今天的话题，我们要参加这样一个比赛，我们一定是风险偏好的，如果要参加这样一个比赛，我们必须去寻找2010年能够继续翻番的股票，甚至翻两番、三番的股票。我觉得这样的股票可能有很多规律在里面，它可能在一些小的行业。　　在讲这个话题之前，我先介绍一下我个人对2010年证券市场的判断。最近几年，资本市场都是一个单边式的，要么大幅度上涨，要么大幅度下跌。单边式背后基本上有一个主要的主题。2006年，应该是股权分置改革，在经济底部复苏的经济周期阶段，股改是国内资本市场划时代的重要的一件事情，极大的调动了产业资本以及投资者参与市场的激励机制，所以呈现单边大幅度上涨的格局。　　2007年是一个流动性泛滥下面的资产全面推升的格局，不仅是股票市场，在房地产市场，各种市场里面都出现很大的波动。A股市场也没有能够避免。2008年，刚刚过去的2009年，在宏观经济的巨幅下跌，以及快速回升的大背景之下，泡沫的破灭在2008年是事物前列的。2009年的主题，大家预期的是V型走势。2009年整个宏观经济，特别是国内的宏观经济，既不像大家年初预期的L型，也不是U型，而是一个V型，资本市场也由此呈现一个V型走势，大大超出了主流的预期。　　2010年，仍然还有一个主题词，我个人觉得叫做回归。宏观经济回归到一个正常的快速发展通道，宏观经济政策、货币政策从极度宽松的环境，回归到中性的环境，对一些偏热的行业，还会出现紧缩性政策。资本市场也是回归，回归到一个理性的范围。所以我觉得2010年的行情既不会像过去几年大上升，也不会有大的下跌。在这个中性市场预期下，我觉得选股是2010年获取超额收益的重要因素。　　如果一年以后，回顾2010年，市场里面有十大金股或者二十大金股，我现在仍然相信，这些金股的分布应该有一些规律的。从现在这个角度，我们可以有一些思考的线索去寻找这些个股。有三个思路可以跟大家分享：　　1、政策引导，我们一定要找一些政策引导的行业，这些行业既不受现在越来越紧缩性政策的制约，包括货币政策、产业政策，也不会受到越来越紧缩的资本约束，我们可能会预期今年整个货币环境，包括资本市场供求关系也会比2009年略微紧张一点，所以我们觉得要摆脱资本的约束是第一个条件。　　2、接下来的一年，甚至是两三年，我们选择金股一定要从竞争性的领域去找。现在有很多上市公司，实际上是国家管制，带有行政垄断或者自然资源垄断，我觉得未来的牛股不会在这些行业里面催生。综合第一点、第二点，可以排除很多行业，包括像金融、钢铁、水泥、房地产、电力、交通，出现大牛股的概率非常小。所以如果从参赛的角度来讲，大家想在第四届大赛当中要胜出，刚才介绍的这几个行业就别再碰了。　　3、我觉得选股可能从新经济角度去选，一些小的行业，它有比较创新的盈利模式，轻资产运营，良性可复制的正向的现金流，这样一些行业里面去找。过去有苏宁电器，未来肯定有别的。　　我给大家推荐六个行业和六个板块：　　第一个板块：新能源。　　第二个板块：节能减排。这两个概念应该是在过去一两年已经被市场认同了，但是在这两个板块里面的优势企业，或者具有成本优势，或者具有效益优势，这些公司你找到了，坚决持有，我觉得中国证券市场仍然会出现如海外的低太阳能等等，一旦获得技术上的突破、成本优势上的突破，能够很快迅速复制很高的利润水平。　　第三个板块：信息网络。现在带宽的突破从物理上已经开始解决互联网进入新的应用领域的物理上的瓶颈。现在三网合一，也开始从制度上突破互联网以及信息产业的融合，新的盈利模式，对于许多中小型公司一定会有重大的机会，因为这个市场太大了。　　第四个板块：医药，特别是生物医药。国内的医药企业，原来多数很差，但是我已经观察到有一批很优秀的医药公司，特别是在一些大病种行业，包括糖尿病、心血管疾病、肿瘤、艾滋病等等，这些大病种行业里面一旦获得技术突破，金股必将诞生。　　第五个板块：生物育种。我自己非常看好玉米种子，行业供求关系，国家产业扶植政策，以及这些上市公司治理结构，或者技术上新的突破，形成比较好的局面。在2010年就会出现一批这样很好的公司，因为上市公司已经出现拐点，这一轮上升周期对于行业自身的周期来说，很可能会延续三到五年，所以在拐点初始阶段，基本也是牛股诞生的地方。　　第六个行业：航天航空。2010年开始，也是国内相关工业，特别是像通用航空、零配件，与军工相关的板块里面，都会出现一批很好的投资机会。　　希望以后有更多的机会和各位探讨。谢谢！

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