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六大权威机构全面解读数据：货币信贷迈向正常增长 - 基金网 更新时间：2010-4-14 12:13:06 　　编者按：3月份，M2增长22.5％，比上月末低3个百分点；M1增长29.9％，比上月末低5.1个百分点；贷款增长21.8％，比上月末低5.4个百分点，当月人民币各项贷款增加5107亿；人民币存款同比增长22.1 ％，比上年末低2.9个百分点。3月新增贷款回落至5107亿，存款爆发式增长，权威机构对数据进行了全面解读。　　数据：央行发布一季度统计报告：3月份新增信贷5107亿　　中信证券：货币信贷迈向正常增长　　3月份新增贷款增加5107亿元，低于市场7000亿左右的预期。3月中长期贷款比2月有所提高，但是票据融资减少幅度继续上升。货币增速快速下降，M1大幅下降既有季节因素，也是政策调控结果。从3月份的货币信贷增长来看，货币政策收缩效果已经初步显现，信贷的高增长得到初步控制。　　中金公司：信贷回落符合调控目标　　鉴于目前货币信贷走势符合货币当局调控目标，我们预计近期不会出台更有力的紧缩信贷的政策，政府会继续通过发行央票、公开市场操作来管理流动性，提高存款准备率的可能性降低，短期内加息的可能性亦较低。中金公司预期人民币2季度开始对美元升值，加息在3季度发生。　　国泰君安：信贷将回升 货币短趋稳　　由于一季度货币信贷的高度受控，使得2季度以后的信贷投放占比相对上升，也就意味着货币信贷环境正在缓慢改善，与之对应的是3季度以后的经济增长趋好的概率也在增加。　　国信证券：虽有额度控制 中长期信贷增速依旧　　3月新增人民币贷款为5100亿元，比2月份回落接近30％，符合预期，人民币贷款余额同比增速为21.8％，显示银行对信贷调控较为配合，信贷调控的效果显现，这样前三个月的信贷投放总量为2.6万亿，约占全年7.5万亿的35％，这样的投放速度应在监管层所接受的合理范围内。　　安信证券：信贷平衡节奏 资本流入明显　　就3月份而言，它更为典型的反映了央行信贷行政控制的力量。一方面，季末冲量的模式没有出现；另一方面，贷款结构延续了偏重中长期贷款配置，而压缩短期限贷款配置的形式。M2与M1的增速均出现明显下降，但M1的下降幅度大于M2从而导致两者之差收窄。这反映了实体经济的活期化已经在2010年1月份走过了顶峰，近期展现出弱化的迹象。　　招商证券：信贷控制力度加强 企业贷款需求被压制　　“窗口指导”发挥了重要作用，货币增速逐步回落，充分显示了货币当局对货币投放较强的控制能力。信贷收缩有效控制了总需求，目前通胀压力明显减弱。　　机构来源：众禄基金研究中心 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

曲溪

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