巨资借道指数基金套利两ETF成交激增

巨资借道指数基金套利两ETF成交激增

巨资借道指数基金套利两ETF成交激增 更新时间：2010-4-20 22:59:31 　　股指期货推出后，期货和现货之间出现了跨市场套利机会，ETF和LOF两类场内基金成为匹配股指期货套利的重要工具，上证180ETF、深100ETF和嘉实300出现明显放量，成交金额大幅放大，且盘中百万份大单频出。 　　股指期货推出后，期货和现货之间出现了跨市场套利机会，ETF和LOF两类场内基金成为匹配股指期货套利的重要工具，上证180ETF、深100ETF和嘉实300出现明显放量，成交金额大幅放大，且盘中百万份大单频出。

股指期货推出后，期货和现货之间出现了跨市场套利机会，ETF和LOF两类场内基金成为匹配股指期货套利的重要工具，上证180ETF、深100ETF和嘉实300出现明显放量，成交金额大幅放大，且盘中百万份大单频出。业内专家分析,投资者做多场内基金，做空股指期货进行套利的迹象十分明显。

两ETF成交激增

股指期货上市首日，华安上证180ETF成交急剧放大，从4月15日的1.05亿份激增至4月16日的5.11亿份，成交金额也从7600多万元增至3.69亿元，增长幅度超过380％，盘中100万份以上大单频繁出现。

另外一只明显放量的ETF是易方达深100ETF，该基金成交金额从2.18亿元增至3.82亿元，增幅达75％，而其他ETF并未出现成交明显放量。银河证券基金研究部研究总监马永谙表示，上证180ETF和深100ETF的配比组合是沪深300指数的现货替代品，套利者按拟合度计算相应比例购入两只ETF，比买入沪深300一篮子股票做现货要可行得多，在期货升水幅度较大时，这两只ETF便会涌现大量买盘。

华泰联合证券金融工程团队研究结果表明，上证180ETF占据了沪深300沪市部分93.08％，深100ETF占据了沪深300深市部分96.86％，75％上证180ETF和25％深100ETF是模拟沪深300指数最佳比例组合之一，该组合过去一年半的年化误差率约为0.3％。

股指期货上市首日交易信息显示，5月合约相对于沪深300现货盘中升水幅度超过2.5％，这就意味着利用期现价差套利，1个月的时间可以获得2％以上的收益率。

LOF也是另一工具

事实上，并不只是ETF才能从股指期货套利中受益，深交所上市的跟踪沪深300指数LOF也能明显受益。

嘉实300是目前LOF中规模最大的一只，该基金目前总份额超过400亿份，其中场内份额超过70亿份。4月16日该基金成交量从前一交易日的3534万元激增至8531万元，盘中100万份以上的大单频繁出现，做空1手沪深300股指期货的价值正好对应100多万份嘉实300。

业内专家分析，由于开放式基金都必须保持5％以上的现金类资产，因此投资者用嘉实300模拟沪深指数走势时，必须多用一些资金，要用105万到106万的嘉实300能够很好地跟踪100万资产沪深300指数的表现，用来和股指期货进行配对套利。

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