干预后时期日央行面临进一步采取措施的压力

基金理财阅读 105 2024-05-09 14:09:09

干预后时期日央行面临进一步采取措施的压力更新时间：2010-9-18 7:39:52 日本央行周四为日本政府干预汇市以遏制日圆升势的行动注入了一剂强心针，但目前该行还面临著进一步行动以提振日本经济的压力。

因行动保守而饱受非议的日本央行周四采取了一项非常规措施，没有对预计达210亿美元的政府干预资金进行回笼。通常在汇市干预之后，会由央行通过例行的货币市场操作回笼干预资金。而日本央行此次将这部分资金留在银行系统内实际上是又一次为日本经济注入了发展动力。

之前不曾面临重大压力的央行如今却被推到了风口浪尖，直接位于风暴的中心。具有讽刺意味的是，目前仕途尚不明朗的一个人却可能给了日本央行新的压力。

民主党政治掮客小泽一郎首次提出对1997年通过的日本银行法进行修正。这项法案赋予日本央行独立地位，使之不受日本财务省的干预，因此对于该法案的任何调整都将被批评人士视为对央行权力的削弱。小泽一郎在周二的民主党党首选举中败给了首相菅直人。

除此之外，一个由民主党议员组成的小组周四举行会议，强烈要求日本央行采取更多措施，配合政府抑制强势日圆，从而刺激经济复苏。这个小组在一份声明中称，日本央行必须实施大规模的宽松货币政策，以维系汇市干预的效果，这点非常重要。

上述民主党议员的呼声也与私营部门经济学家们的表态构成呼应。这些经济学家将日本国内长期得不到解决的经济问题直接归咎于日本央行。他们指责日本央行在应对通货紧缩方面行动迟缓。过去10多年来通货紧缩问题一直困扰著日本经济。

Macquarie Capital Securities Japan首席经济学家Richard Jerram最近表示，虽然从一般意义上来说保持独立性对于央行非常重要，但日本央行在解决日本经济问题方面所为甚少。他还表示，可以说日本央行的独立性没有能在过去12-15年间很好地服务于日本经济。

日本央行行长白川方明对该行的货币政策进行了坚决的辩护。他表示，央行的货币政策已经远远超出了常规货币政策范畴，央行采取了包括零利率政策、购买日本国债以及制定价格标准以结束通货紧缩状态等措施。

白川方明和央行其他官员辩解称，央行无法凭藉一己之力解决劳动力萎缩和日本政府政策造成的结构性问题。他们表示，日本政府的政策造成了巨额财政赤字，但却未能刺激经济增长。

为遏制日圆升势，周三菅直人政府突然对外汇市场发动了大规模干预。近期日圆的稳步上升给日本出口导向型经济带来了严重威胁。

日本财务副大臣池田元久对干预行动的成效表示满意。干预行动已推动日圆下跌约3.5%。

池田元久向记者表示，日本政府用于继续干预汇市的资金不会耗尽，暗示政府已做好准备与汇市投机者进行一场持久战。

他还表示，期望日本央行出手相助。

面对来自政府和市场的巨大压力，日本央行在8月30日的紧急政策会议上决定扩大一项特殊信贷安排的规模，为国内银行提供利率低至0.1%的30万亿日圆贷款，其中10万亿日圆为6个月期贷款，其余20万亿日圆为3个月期贷款。但批评人士指出，此举作用不大，因为银行已经拥有大量资金，他们需要的是借款人，而非资金。

RBS Securities Japan利率策略师徐瑞雪称，目前日本政府可能会对央行施加更大压力，促使央行在定于10月4日至5日召开的下一次货币政策会议上进一步采取宽松措施。

但现在的问题是，在当前短期利率停留在接近于零的水平并且银行间系统已经有大量资金盈余的背景下，央行到底能做什么以及应该做什么。

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