券商评级上调评级至推荐

券商评级 上调评级至推荐

券商评级 上调评级至推荐 更新时间：2010-1-29 14:51:24

深圳机场　　评级：推荐　　评级机构：银河证券　　公司近日公告调减户外广告合同金额，减少了2009年广告费747万元，减少公司净利润600万左右，折合每股利润0.004元，对公司总体经营影响非常有限，总体上保证了双方的利益，有利于双方的长期和合作的共同发展。　　深圳机场航站区扩建主体工程项目已经获得深圳国资委批准。T3航站楼的建设成本在85亿元，目前公司面临一定的资金压力，将采用可转债和银行贷款等融资方式。财务费用的增长对业绩增长有一定的压制。　　2009年受到中国民航市场全面启动上升的影响，公司航空业务增长速度将明显加快，增值业务和货运物流也将重新恢复增长；在新工程启动和投入使用的助推下，公司业务将逐步进入黄金发展的新时期。预计公司2009年和2010年每股收益分别为 0.35元和0.38元，由于贷款和债券利息的增加，扩建工程对于2010年和2011年业绩有0.05元和0.08元的冲减，目前估值偏低，维持推荐评级。

景兴纸业　　评级：推荐　　评级机构：兴业证券　　公司昨日发布业绩快报。需求回暖是推动业绩扭亏为盈的根本原因。2009年得益于行业景气回升，尤其是下半年出口经济的逐步好转，带动以出口导向为主的工业包装用纸价格需求回暖，纸种价格出现了较大幅度反弹，全年涨幅约41%，公司毛利率也由2008年的7.3%回升至14%左右。不过，公司主导纸种箱板纸毛利率约15%，总体仍处于历史低位。我们判断后期毛利率改善空间已经不大，主要原因一是产能过剩，二是主要原料废纸价格涨势依然强劲，导致未来成本压力可能增大。　　未来增长主要来自于销量方面。2007年投产的40万吨箱板纸项目后期销量仍存在一定上升空间；新疆5000万平米覆膜彩箱生产线2008年中期建成投产后，产销不如人意，随着技术稳定和订单量的增加，已进入盈利状态，后期增长值得期待。　　预计公司2010、2011年每股收益分别为0.25元、0.41元，上调评级至推荐。

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