新中基产品涨价主业回升投资收益增厚业绩

新中基：产品涨价主业回升 投资收益增厚业绩

新中基：产品涨价主业回升 投资收益增厚业绩 更新时间：2010-12-29 8:29:58

定向增发和引进战略投资者，大幅降低企业负债率。出手股权获取超额投资收益有望实现扭亏。　　公司是国内番茄酱行业龙头，其中控股子公司新疆中基番茄主要经营大桶番茄酱的生产销售，公司持股92.31%；天津中辰主要经营小包装番茄产品的生产销售，公司持股66%。大桶酱和小包装制品分别占到营业收入的34.48%和43.47%左右，占到毛利润的79.95%和17.36%。　　番茄酱价格触底回升，公司基本面转好　　上半年，因国际经济危机余波影响，国际番茄酱市场销售价格明显下滑，出口量锐减，导致公司2010年上半年净利润亏损。番茄酱价格在今年5月份触底500美元/吨后开始回升。从全球番茄酱加工行业景气的运行情况看，我们认为目前行业正处于景气触底回升的过程之中。据世界番茄加工理事会最新预测数据显示，预计2010年全球番茄减产13%，中国减少30%左右，而在中国国内受棉花价格大幅上涨、番茄在新疆种植比较收益下降影响，预计2011年中国番茄种植面积可能下降20%以上，明年番茄酱供求将出现缺口。如此必然刺激番茄酱价格上升，预计这种上升趋势在明年将持续。而随着番茄酱价格的进一步回升，根据公司会计准则，上半年减计的存货跌价准备7500万元应在今年底冲回，这有利于业绩的提升。　　另外，公司通过定向增发和引进战略投资者，大幅降低企业负债率，基本面进一步改善。4月底公司完成定向增发，募集5.8亿，解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金，紧接着5月引进战略投资者益海嘉里，对其出让公司番茄酱核心资产30%的股权，作价8-10亿，两事项给公司提供14-15亿现金，负债率从77%的高位降低到50%以下，大大节省财务费用，与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。　　出售股权获取超额投资收益，有助公司今年扭亏　　2001年公司初始投资1700万元参股新疆北新路桥股份有限公司，经过多年股份变动，公司共持有其2811.6万股。该部分股权在今年11月11日解禁。从公告看，公司最近已分三次共减持2074.5万股，套现近4亿元，投资收益在3亿元以上。目前仍持有北新路桥737.1万股，市值在月1.3亿远超原始投资成本1700万。关于减持的动机，公司也明确表示是基于公司业务发展的需要和实现投资收益，以达到公司今年扭亏的目的。　　二级市场上，该股最近几个月构筑了完整的上升通道，目前股价已经运行到前期高点附近。在近两日大盘大幅下跌时期，该股逆势上扬，不为大盘颓势影响，显示较强的抗跌性。后市随着人气的回升，该股或有望上升突破前期高点，打开上升空间，可紧密跟踪。

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