从三剑客看科创板政策导向

从“三剑客”看科创板政策导向

正值科创板正式开始交易一周年之际，这个注册制改革的实践者，再度成为了市场各界关注的焦点。在很多投资者观察视角里，这个焦点就是其最近上市以及行将进入发行程序的3家公司：中芯国际、寒武纪以及蚂蚁集团，事实上也有人把这3家公司称之为科创板的“三剑客”。

之所以称它们是“三剑客”，其实就是因为其对科创板影响很大。换个角度来说，人们从它们准备上市以来所受到的政策倾斜上，不难发现科创板一些具有导向性的因素。

“光速上市”背后

先说中芯国际，这家公司从提出申请到过会，再到注册，以及发行与上市，耗用的时间远远少于其他公司，以至于被称为是“光速上市”。而在这一切的背后，人们读到了有关方面全力支持境内芯片产业发展的信号。

中国是世界上最大的芯片消费国，虽然也能够生产芯片，但水平还不是第一流的。中芯国际算是境内最有实力的芯片厂，但是其技术与海外先进相比，还是有点相形见绌，要差一代以上。在当今的国际形势下，芯片技术的落后，会严重制约中国高科技的发展。也因为这样，国家集成电路基金大力向中芯国际注资，而资本市场也为之敞开大门。该公司在短时间内得以登陆科创板，反映的是政策对它的呵护。而透过这些，人们也感受到了金融支持实体，科创板助推高科技发展的氛围。

当然，现在需要大力支持的高新技术企业，并不仅仅是中芯国际一家，因此投资者不妨对同样具有赶超国际水平、实现进口替代概念的公司，予以更多关注。原因很简单，因为有政策的支持，它们实现快速发展的机会比较多。

再看寒武纪，与中芯国际获得有关部门大力扶持的状况不同，它是由两位80后科技人员自主创业搞起来的，公司涉足AI芯片的研发，被认为有很高的技术含量。虽然公司成立时间不长，盈利状况也不理想，但也一直受到市场的关注。

一段时间来，寒武纪的业务90%以上与华为有关，而现在这种状况出现了变化，公司需要寻找新的重要业务伙伴以填补空白，实现进一步的发展。而这种客观上存在较大不确定性的公司，投资者通常是有比较多的疑虑，毕竟在迭代很快的场景下，业务结构上的重大改变是会带来很多问题。然而，寒武纪还是很快就得以过会并实现上市。

在这里，资本市场通过科创板，表达了对这类走在科技发展前沿企业的宽容与期待。显然，如果不是持这样的态度，寒武纪登陆科创板的路会漫长很多，而这也可能真的让企业失去不少机会。而现在，有科创板的支持，使得它们能够抓住大量机会。那么，作为科创板的投资者，似乎也应该对寒武纪，以及类似的企业，有更为友好的态度。当然，从寒武纪目前的股价来看，市场已经是这样做了，而且做得很积极。换言之，对这类公司，还真不能以传统的投资思维来对待。

蚂蚁集团上市打破常规

最后说一下蚂蚁集团，作为支付宝的控股公司，人们对它应该是比较了解的，其在金融服务领域做了大量开创性的工作，并且是在运用现代信息技术方面十分出色的，也因此被认为是世界上最成功的独角兽企业。但因为它在金融领域的广泛涉猎，在市场上也引发过关注，甚至也有一定的争议，其上市安排也因此有所调整。

但这次它也火速来科创板报到了，并且是要实现在港交所与上交所同步上市，而这之前市场通常的做法是先去港交所，或者是海外的交易所上市，经过一段时间以后再返回内地上市。现在这样做，无疑是显示出科创板对这类企业的欢迎，同时又表明了支持这种民资控股的新兴产业企业大胆利用资本市场进一步加快发展的立场。

而对于投资者来说，它还有另外一个含意，就是让国内的投资者能够分享到这个盈利能力很强的公司的发展成果，做到“取之于民，用之于民”。

现在科创板已经有140多家公司了，“三剑客”即便都上市了，也还是一个少数。但这是很关键的少数，通过它们在科创板所受到的待遇，人们能够体会到政策的风向，而这也同时提示了某种投资操作的思路与方向。

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