信息时报结构性泡沫不过是板块风险程度大小有别

信息时报：结构性泡沫不过是板块风险程度大小有别

信息时报：结构性泡沫不过是板块风险程度大小有别 更新时间：2011-4-3 10:19:33 　　本周行情一波三折。周一沪指摸高3000点之上后又是一触即溃的架势，至周四低点时沪指已经从高点跌掉3%以上，短线跌势可谓气势汹汹。由于大盘指标股本周表现相对稳定，银行、地产、资源等个股甚至还起到定海神针的作用，而市场走弱只是由于大量创业板和中小板个股联袂下跌，投资者不免将他们当成罪魁祸首，认为市场已经到了挤掉结构性泡沫的时候。

诚然，市场的结构性泡沫是实实在在地存在着的。光看两组数据，不用赘述也能一目了然。根据资料，现在上海市场的平均股价是14.3元左右，加权平均股价则是8.6元上下，加权平均每股收益是0.5元，平均市盈率不到18倍；而目前以中小板和创业板为主的深圳市场平均股价已经达到24元左右，加权平均股价也有17元，而加权平均每股收益却反而只有0.48元上下，市盈率则去到了36倍。

就市场面来看，中小盘股自2009年股市反弹见顶之后，就一直充当活跃市场的主角。自那以后，题材炒作、业绩成长几乎就是市场的宠儿。而低估机会，二八转换，虽也常常被专家挂在嘴边，但一直没能引起市场的共鸣。这就出现了“结构性行情”的说法，市场借助“十二五”关于转型升级的战略布局，将新兴产业炒了个底朝天，最终“结构性行情”变成了“结构性泡沫”。

去年10月份之后，市场在大盘股带领下几乎以逼空的方式让沪指拉升了20%左右，这是这几年大盘指标股最为风光的时段。可惜好日子不长，到了11月中旬大盘股就反戈一击，因紧缩政策日渐加紧而跌势迅猛。成也萧何败也萧何，指数很快就又回到了起涨位置。

历来持久性的行情都需要有大盘股的集体参与，比如此前曾有过四大金刚、五朵金花之类的“同心同德”持续走好，才能保证像样的行情出现。去年10月份之后的脉动不可能只是市场一时心血来潮。但就操作上推想，大盘股需要大资金，而大资金需要的不仅仅是空间，更需要的是时间。所以行情会有，但必须等待。 何况，本周大盘股走强的导火索在于银行股持续集中公布骄人年报，部分投资者抢入筹码，而基本面上也有关于政策有所松动的判断。其实，年报是过去式的，松动的判断则极为牵强，这就使得后市大盘股全面走好的基础尚不牢靠。虽然，周五行情愈涨愈猛，大盘股出力不少，但投资者也别忘了另外一个前提：这是在创业板指周四已经企稳反弹的情况下发动的。如今的创业板已经积累了太多的系统性风险，市场即使二八转换成功，相信也无法忽略它的影响力。所以所谓的“结构性泡沫”的说法，似乎较为勉强，只不过是板块的风险程度大小有别而已。

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