净利增速将加快资产注入可期

净利增速将加快 资产注入可期

净利增速将加快 资产注入可期 更新时间：2010-10-13 6:52:20

湘财证券：金通灵净利增速将加快 　　投资要点：公司以自有资金与美国ETI公司联合成立高效离心空气压缩机研发中心。公司以现金和实物出资，持有合资公司51%股权，ETI以技术出资，持有合资公司49%股权。今年公司上半年自主研发的小型压缩机已经成功试车，由于小型离心压缩机长时间被国外厂商垄断，毛利率很高，保守估计会在50%以上。一旦研发成功，不仅表明公司的设计和加工能力达到了新的高度，将会成为新的利润增长点。 投资评级：公司正处于转型期，从一般制造到精密制造、从制造类企业向服务制造服务类企业转变；产品结构也开始向高毛利率产品倾斜，未来两三年内净利润增速将快于收入增速；管理团队的执行力强，上市融资后公司将有更多的资金实力开拓新的业务。预计公司2010年、2011年、2012年的EPS分别为0.94元、1.39元、2.00元，维持买入评级，6个月目标价42元。

齐鲁证券：恒源煤电资产注入可期 　　投资要点：皖北煤电集团逐步淡出煤炭开采，资产注入可期。内蒙古麻地梁矿和山西240万吨/年的主焦煤将最先注入到上市公司。公司下半年业绩高于上半年的概率较大。公司的定向增发方案已于9月获批，可于10月完成。完成后摊薄每股收益为2.48元、2.92元、3.25元。按照目前的价格对应PE分别为12.04倍、10.26倍、9.23倍，估值处于行业较低水平。我们认为，公司目前的规模虽然小，但成长潜力较大。 投资评级：考虑到公司今年还没有分红，公司高送转预期非常强烈，流动性有望得到缓解。给予公司未来6~12个月合理估值区间为41.98~45.02元，估值中枢43.5元。维持恒源煤电买入评级。

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