商业零售关注重组和业绩改善

商业零售：关注重组和业绩改善

商业零售：关注重组和业绩改善 更新时间：2010-8-3 0:01:36 　　上半年消费增速成为中国乃至全球经济增长的一大亮点。　　上半年，我国消费品零售继续保持强劲增长，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%，比上年同期加快3.2个百分点，比09年末加快2.7个百分点，比今年一季度加快0.3个百分点。从消费品零售的主要特点来看，中、西部地区增长快于东部地区，城市市场领先增长，商品零售加速增长，餐饮市场相对平稳。　　价格上涨放大消费名义增速，未来存结构性通胀压力。　　由于经济增速放缓和货币供应量逐渐回归正常水平，全年来看，通胀总体将保持温和状态。　　但是，下半年粮食价格可能稳步上涨、近期蔬菜价格快速反弹、短期内猪肉价格的快速提高、以及居住类价格可能持续上涨等四主要因素，使得下半年推动CPI上涨的结构性因素持续存在，结构性通胀压力不能忽视。初步预计，预计下半年CPI将在3%左右运行，三季度可能保持相对高位，10月份以后才会有比较明显的回落。　　中报预喜个股和最近热点事件点评。　　中报行情：超过50%的可能有：天音控股、海宁皮城、苏宁电器、豫园商城宏图高科、新华百货、东百集团热点题材：近期百联股份、友谊股份双双停牌公布有重大事项，引发市场对商业重组的再次关注，西单商场重大事项停牌也引发了对北京商业重组的关注，我们认为武汉的商业重组进程也有望加快。　　投资策略及重点股票池。　　前七个月中，零售板块有六个月超越大盘，仅有一个月落后于大盘，估值优势已经消失。　　从各大券商中期策略看，大家都认为现在是底部区域，向下的空间有限。　　接下来，一旦大盘风格转化，零售股可能存在被调仓的风险。因此从短期看，我们认为未来一两个月内，防御类品种的涨幅可能会相对较小。但零售类的基本面向好趋势没变，受国际国内政策的直接影响最小，其业绩增长最具有确定性。因此我们仍然维持对行业的“买入”评级。　　只不过建议投资者规避板块中一些前期涨幅较大、估值在板块中较高的品种，转而专注在板块中业绩增长确定同时估值较低的品种，和重组预期较强的品种。　　上两期我们的股票池均跑赢大盘和行业指数。本期我们维持中期策略中所推的大部分品种，并加入一些重组概念较强的品种。

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