加拿大央行矛盾心理加剧因贸易战削弱良好数据影响

加拿大央行矛盾心理加剧，因贸易战削弱良好数据影响

加拿大央行矛盾心理加剧，因贸易战削弱良好数据影响加拿大央行矛盾心理加剧，因贸易战削弱良好数据影响2019年8月6日 星期二 12:51对于是否应放弃中性立场以应对国内经济更加强劲带来的利好或全球贸易战带来的利空，加拿大央行将在下个月面临更难取舍的选择。

此前的报告显示，国内经济增速连续第2个月高于预期，贸易收支出现多年来首次连续顺差。经济处于次季3%年率增速的轨道上，这一增速即使对于美国总统特朗普来说也足够高了，远优于加拿大央行的预测值2.3%。

这些增长面临风险，因上周四特朗普宣布计划对剩余3000亿美元中国进口商品加征关税，这样的举措可能会遭到来自世界第二大经济体领导层的报复。加拿大四分之三的商品出口目的地为美国，加拿大央行的决策者们在上月维持基准利率在1.75%不变时表示，贸易是他们展望中风险最高的一环。

周五出炉的MNI PINCH模型显示，12月份会议的降息概率为62%，高于此前一周的53%，市场完全按照2020年3月份前降息一次进行定价。下一次议息决议的降息概率从11%攀升至13%。

加拿大央行的上一次决议增加了针对与中美贸易战相关风险上升的警告，同时没有提供关于下一次行动方向的明显信号。加拿大央行行长波洛兹对记者们表示，关税战带来的最大转向可能是通胀加速上升，而不是增速下滑，货币政策无法同时解决这两个问题。

加拿大已经是主要经济体中的另类，因其通胀率接近央行设定的2%目标水平，一些衡量工资涨幅的指标甚至高于这一数据。直到目前，这允许加拿大央行抵制了从华盛顿到法兰克福和东京的刺激经济压力。

周五加拿大统计局公布的6月份贸易数据展现了良好的经济状况。1.36亿加元贸易顺差优于MNI预测中值的4亿加元逆差，此前5月份顺差修正为5.56亿加元。此前2天该机构表示，5月份经济增长0.2%，连续第3个月实现增长，再次优于MNI预测中值。

全球贸易战前景减弱了近期面向与美国更有利贸易联系的转变。特朗普正在敦促国会批准新的北美贸易协议（NAFTA），并已经取消了对加拿大钢铁和铝产品加征的关税。美国与中国紧张关系的加剧可能会冲击加拿大恢复农产品出口的努力，此前温哥华警方应美国引渡要求逮捕了华为公司一名高管。

加拿大央行还必须考虑美联储是否将在周三降息基础上提供额外刺激，因为这可能将推高加元汇率和进一步打击出口商。下半年加拿大经济已经面临了放缓风险，因能源产出下滑以及创纪录高的债务负担制约了消费支出。

多伦多道明银行资深经济学家Brian DePratto在一份研究报告中表示，“由于特朗普总统让中美贸易摩擦再次加剧，所以全球贸易不确定性将在未来一段时间里维持不变。尽管基本面状况仍支持贸易，但负面情绪的背景暗示，在判断未来之路时需要保持谨慎”。

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