包商银行二级资本债减记中小行发债增资难度增大

包商银行二级资本债减记 中小行发债增资难度增大

包商银行二级资本债减记 中小行发债增资难度增大

摘要

近期信用债接连暴露风险，包商银行亦发生国内银行二级资本债首次减记事件，影响市场信心，中小银行发债融资雪上加霜，福建海峡银行近日也宣布取消二级资本债发行。近期信用债接连暴露风险，包商银行亦发生国内银行二级资本债首次减记事件，影响市场信心，中小银行发债融资雪上加霜，福建海峡银行近日也宣布取消二级资本债发行。 业内人士表示，此前中小银行资本补充虽一直受监管支持，但二级资本债流动性较差，区域内银行互持较普遍。

目前市况下市场化发行途径更加受限。预计中小银行未来或将寻求政策扶持，或主动压降资产规模，或推动区域内行业内兼并重组，但上市融资或通过地方政府增资仍有难度。 上周刚宣布了包商银行的二级资本债减记，对小银行影响比较大，鲜活的案例摆在那里。北京某大行债券发行人士表示，短期内中小银行二级资本债和永续债的发行可能会受到一定影响。

11月13日，包商银行公告称，因被监管层认定已经发生"无法生存触发事件"，包商银行对已发行的65亿元二级资本债券本金实施全额减记，并对尚未支付的5.86亿元累计应付利息不再支付。

据统计，国内银行此前二级资本债没有减记的先例，但存在8次延期，且近几年延期频率有所提升，这8次延期的债券均由城商行和农商行发行，评级普遍较低。

光大证券银行业分析师王一峰表示，国内银行二级债首次触发减记，令中小银行资本补充难度提升，后续缓解中小银行资本补充压力需要有系统性安排。如提高市场化定价程度，培育多元化投资机构等。

福建海峡银行周一公告称，由于市场出现波动，取消应于17日发行的5亿元二级资本债。

平安证券统计数据显示，截至10月底，银行二级资本债托管量约23,400亿元；银行永续债托管存量为10,600亿元。从近两年单月净融资额来看，二级资本债增速更快。

中国银行研究院博士后汪惠青表示，中小银行同质化严重，过多上市既挤占资金，也无法体现资本市场支持创新和提高直接融资比重的要求，预计今后中小银行通过权益市场大量融资的概率不高。

平安证券分析师刘璐认为，如果中小银行资本压力很大，可能需要压缩资产端解决，如果是经营不善带来的资本压力，区域内兼并重组的可能性也较大，如常熟银行兼并镇江农商行的案例。 此外兴业研究报告指出，此前国常会部署地方政府专项债可用于补充中小银行资本金，首单或采用定增方式。但实际落地进度要低于预期，存量股东利益协调与博弈的难度高于想象或是主因。

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