何志成拉登之死短期将使美元与股市结伴而行

何志成：拉登之死短期将使美元与股市结伴而行

何志成：拉登之死短期将使美元与股市结伴而行 更新时间：2011-5-3 11:41:39 　　5月2日凌晨，美国总统奥巴马向全世界宣布了全球头号恐怖分子本・拉登已经死亡的消息。该消息发布后，国际金融市场瞬间震荡，美元指数出现久违的反弹，黄金白银原油以及大宗商品市场出现跳空下跌。但好景不长，美元指数仅仅反弹了40多点，随后下跌。

对全球投资者来说，更关注的可能不是拉登之死，而是这能否给全球投资品市场带来变局，带来机会，尤其是美元今后会怎么走，股市会不会有上涨的机会。

美元已经积弱已久，急需一针强心剂，拉登被成功斩杀的消息应该正是这样的强心剂。各国股市可能因此而受到鼓舞，全球风险偏好情绪指数有可能借此机会继续攀升，中国股市也不例外。从2日欧洲股市开盘的情况看，全球股市都是跳空上涨的。很显然，虽然股市与美元指数的负相关关系仍会在一定时间内抑制美元的反弹，但不排除美元也会与股市结伴而行一段时间。当然，现在就轻言美元将借力拉登被击毙的消息走出低谷为时尚早，但关于全球股市将继续上涨的判断不属于胡猜，中国股市也不例外。

美元未来怎么走，还是要看美国政府对美元的控制力。而奥巴马宣布拉登已死的消息使我看到了美国政府对美元强弱的控制力仍然存在。

上周，当伯南克发表不利于美元的言论时，市场很奇怪，以为美国政府真的想实行弱势美元政策了，美元指数因此破位。但在第二天，美国圣路易斯联储行长布拉德却站出来讲话，称“联储在QE2于6月份结束后暂时不对其货币政策进行调整，但更快的经济增长和通胀上扬可能会促使联储在年底前开始收紧货币政策。”

该讲话使得市场相信，美联储肯定不会在今年内推出QE3，而且转为实行适度紧缩货币政策的时间点有可能提前。很明显，布拉德的讲话与伯南克是“对冲”的：伯南克在纵容市场风险偏好情绪继续做空美元，布拉德则在提醒美元空头“不要太放肆”。这两个人是否存在相反的立场？未必。这是一种平衡术，反映了美联储对美元走势的中长期看法和控制力。

美联储包括美国政府是否急盼弱势美元？很多人这样认定，而我却不以为然。当前全球外汇市场起主导作用的因素还是短期利差，而不是各国货币的中长期基本面。由于美国的通胀率仍然处于较低水平，因此伯南克和他的同事们不打算采纳一些人关于要提前升息以拦截通胀的建议。应该说，伯南克的判断没有错，处理的手法也适度。

问题是市场对伯南克讲话作出了较极端的解读，认为他根本无视美国的通胀，无视美元的流动性泛滥，因此美元才出现进一步的破位下跌。由于美元指数正在接近历史低点，而一旦跌破70.6，可能引发全球各国央行和投资者的抛售。此时，美联储展现了它对美元的控制力，同时也使我们看到，美国政府具有这种控制力。我甚至猜测，在伯南克上周四发表不利于美元讲话的时候，或许已经知道了美国政府在干一件有利于美元中长期前景的大事――虽然他未必知道美国政府已经锁定了拉登的藏身之地。但有一点是可以肯定的，伯南克对美元下跌的容忍度不是无限的，他希望美元有序地跌、缓慢地跌，更多地按照技术规律和基本面走。正因为如此，他有意识地让布拉德出面讲一些有利于美元的话，提醒市场不能一味地追杀美元，小心美元反弹，甚至反转。

上周五布拉德讲话，引发了全球资本市场异变：黄金大幅度冲高，最具风险偏好代表的息差交易货币板块出现了回落，欧元的日线图也收出了久违的阴倒垂线――没有再创新高。澳元兑美元的情况也发生了细微的变化，昨日早晨，澳元再创新高，升至1.1010，随后自然下跌，拉登死亡消息公布后，小时图至月图均出现了“熊背离”迹象，虽然目前澳元下跌幅度不大，但追涨风险已经越来越大，尤其是在黄金原油都出现明显回调的时候。

在这种时候，奥巴马宣布拉登死了，美元指数的技术趋势与基本面的最大事件撞在了一起，这可能不仅是“强心剂”。我判断，美元指数将开始展开低位震荡，对非美货币可以采取高抛低吸的战术，尤其是针对日元，可以逢高卖出。由于全球股市仍然看涨，风险偏好情绪更多地体现在股市中，股市和美元会出现方向一致的现象，尤其是中国股市，即美元反弹，中国股市也反弹。

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