“分红+基金”收益模式即将开启，做茅台股东能有多赚？-基金合并操作

6月13日，贵州茅台在2022年度股东大会上完成了两件大事：一件是几乎以全票通过成立两只产业发展基金，另一件是公布2022年度分红额度。

成立产业发展基金早在5月18日就已进行公告。贵州茅台拟出资参与设立茅台招华基金和茅台金石基金。其中，贵州茅台拟以自有资金参与设立茅台招华基金，首期实缴20亿元；认缴总规模为55.1亿元。茅台金石基金，贵州茅台首期实缴20亿元;认缴总规模为55.1亿元。

两只基金均采用认缴制，三次实缴的比例原则为40%、30%、30%，三次出资完毕后，贵州茅台将合计出资50亿元。

基金期限方面，两只基金投资期均为5年，退出期为5年，经执行事务合伙人同意可延期1年。

两只基金投资模式均为投资私募股权或创业投资基金份额、直接开展股权投资及其他符合法律、法规规定的投资模式。投资范围包括但不限于新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。

贵州茅台董事长丁雄军在2022年度股东大会上

茅台招华基金、茅台金石基金分别由招商资本管理、金石投资担任基金管理人，茅台基金公司作为普通合伙人和执行事务合伙人，也可以参与日常事务管理。

贵州茅台表示，本次出资参与设立产业发展基金，主要目的是借助专业投资机构优势，提升资金收益率，为全体股东创造价值。

在香颂资本董事沈萌看来，茅台作为酱香白酒的代表已处于产业绝对头部地位，而白酒行业似乎也不存在搞产业基金整合的必要，且其他行业或产品也很难实现如茅台核心产品这样超高的毛利率。因此，沈萌猜测，此次茅台投资产业发展基金或许更多出于业外或社会责任的考虑。

值得注意的是，对于两只基金的投资方向，贵州茅台限定在生物技术、新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域，较为笼统，在会上也未做进一步说明。

对此，中原基金董事、执行合伙人晋育锋预测，贵州茅台资金的投向应该在一级市场，配合省政府招商引资和投资重点，侧重战略投资和财务投资。“由于基金管理人是招银系的，不排除借鉴腾讯投资和深创投的经验。”

作为“A股股王”，贵州茅台在着手布局产业基金为股东谋求更多利益的同时，分红也相当令人眼红。

据了解，贵州茅台2022年分红为10股派发现金红利259.11元（含税），合计派发现金红利达325.49亿元（含税），派现额占净利润的51.9%，比2021年272.28亿元的分红额度再度上涨。

不过，贵州茅台尽管分红额度领跑全行业，但分红净利润占比却不及其他头部企业。

按目前贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒五家头部企业拟定的分红总额来看，贵州茅台此次分红额度仅排在五家酒企的第四名。

针对分红比例，茅台集团总经理李静仁回应表示，今年茅台分红比例没有提高，但分红总额增长了50多亿元。

商业那点事儿小编粗略计算，自2013年至2022年贵州茅台历年派现总额涨幅约为600.73%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“投资者越来越注重企业的分红率，如果消费企业能够将分红率提高到80%以上，其投资吸引力会大大增加。”

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文字｜冯若男

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜企业供图、贵州茅台官微

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