付鹏中国证券报阶段主题投资时期又将到来耐心等待机会

基金定投阅读 83 2024-07-06 12:23:21

付鹏中国证券报：阶段主题投资时期又将到来耐心等待机会

付鹏中国证券报：阶段主题投资时期又将到来耐心等待机会更新时间：2010-6-20 0:01:23 　　端午小假过后，尽管外围股市在此期间连番上涨，但A股未能迎来众多投资者期盼的开门红。市场出现了高开低走的现象，更令人担忧的是前期一直表现强势的医药股出现了大幅回调走势，板块系统风险凸显。

农行的招股说明书已正式发布。本月29日披露定价区间，7月6日开始网上申购，H股同步发行。预计7月15日将登陆A股市场。从其紧锣密鼓的发行节奏来看，农行已成为目前管理层关注的头等大事。维稳行情将成为近期A股的一个显著特点。从前期农行系列消息发布时诱发的市场异动，我们有理由相信随着农行上市，大盘股还会有交易性机会。在此背景下，上证指数仍将维持在2500点至2600点小箱体格局。

从中线角度观察市场基本面因素，未来市场仍然缺乏大幅上涨的内在动力。从公布的5月数据来看，部分重要数据见顶迹象十分明显。5月出口数据虽然超出了市场预期，但近期伴随着美元大涨，与美元保持汇率“锚定”的人民币，更加对欧元出现大幅度升值：从今年1月初到6月9日，人民币对欧元汇率升值了19.72%，对英镑汇率升值了11.35%，对日元升值了近2%，在如此短时间内，可谓升值幅度较大。欧洲债务危机以及外围不利环境的影响，几方面因素都不敢让人对下半年外贸形势掉以轻心。

另一个重要的滞后性指标房地产价格，在系列利空政策之后，也会影响到钢铁、建材、有色等相关行业景气趋弱。可以说，今年中期经济增长回落态势概率较大，这样就会抑制股市大幅走强的可能。

从经济增长内因来看，以往那种以低劳动成本、高能耗为代价的经济高增长时代已经难以为继。传统产业需要逐步调整，消化过剩产能，逐步实现产业升级。目前，新能源、新材料、节能环保、生物、高端装备、信息等具有战略性意义的新兴产业只处于培育阶段，要形成新的支柱性产业还需要相当长的时间。在这种情况下，证券市场更多表现为结构性机会。

回顾A股历史，我们看到每一轮波澜壮阔的大牛市无不是以漫长难熬的熊市调整为基础。在目前环境下，投资者应审时度势，调整心态。丢掉大牛市的幻想，做好持久战准备。以熊市思路指导操作，不急不躁，寻找机会。积小胜，为大胜。

从目前时间段来看，已接近2010年半年报披露期，这意味着阶段主题投资时期又将到来，即中报预增超预期和高含权行情。今年以来，新股整体超募比例大过去年，相应地，其资本公积也较高，尤其是创业板新股。市场普遍预期这些高资本公积的个股有很大可能高送转，重演2、3月份的高送转行情。投资者需要仔细甄别其中机会，对那些大行业小公司的上市公司尤其要重视。